“国企混改加速扩数量扩行业 资本市场热潮再起”

作为国企改革的重要突破口，混正加速了批量落地，资本市场热潮再次兴起。 据《经济参考报》记者介绍，第四次试点将增加数量扩大行业，进入公司或超过150家，近期整体加大混合改革力度，密集定位相关项目。

值得注意的是，混改将在深度上进一步推进，许多地方将放开限制，竞争领域的持股比例、员工激励等将迎来更大的突破。 业内人士认为，必须在调整股权比例的基础上，进一步深化治理结构、市场化机制，全面刺激混合修订的方向性效应。

第四次混合改革试点项目或150多家公司

据介绍，目前，国家快速发展改革委、国资委已经形成了第四批试点候选名单，并上报国务院国有公司改革领导小组。 领导小组审定同意后，开始试点实施工作。

国家快速发展改革委信息发言人袁达表示，混合改革第四次试点，就像从“实验室阶段”进入“小试点”、“中试”阶段一样。 他指出，考虑到前三次混合改革试点主要集中在少数重要行业，数量也很少，第四次试点的首要定位是“扩量”和“扩业”。 从“扩大数量”来看，前三批试点总数为50家，第四批试点数量超过100家。 从“扩大行业”来看，第四批试点选择不限于重要的行业公司，还包括具有较强示范意义的充分竞争的行业公司，以及实现股权混合、拟完全控制的混合所有制公司，特别是影响力大和示范作用的混合所有制公司。

《经济参考报》记者往往知道，目前列入第四批候选名单的公司有158家左右，除中央公司外，还有地方国企。 几乎所有竞争类央企都申报了2、3家试点公司，铁路、电力等重点行业的小幅竞争业务也在酝酿混改。

加大了很多混改力度。 近期内蒙古自治区国资委集中评选8个区属公司40多个混合改制项目辽宁省国资委在沈阳、大连、北京、上海、深圳等产权交易所公开推荐53户省属公司。 山西省整体加大力度，将混改水平从子公司提高到一级集团。

竞争行业有望以更大的力量突破

从中央到地方，国企混合加速扩大量，资本市场热潮再次兴起。

5月8日发售30分钟后，*st津滨关闭了涨停板。 日前，其控股股东天津泰达建设集团宣布，将采取增资扩股和股权转让相结合的方法实施混合全制改革，引进两个战术投资者。

过去一段时间里，类似的动作频繁地进行着。 在中国联通“混改”的大背景下，旗下的电信子公司联通智网科技有限企业引进了9家战术投资者。 天房计划迅速发展控股股东天津房地产集团有限企业，恢复混改事业。 哈药股份的控股股东哈药集团也再次尝试通过增资来推进混改。

值得观察的是，改革的力量越来越大，特别是在竞争行业。 和格力一样，泰达建设集团混改后，其国资股东只保存30%的股份参与地位。 哈药集团增资完成后，也有可能从国有控股变为国有参股公司。

国务院国资委秘书长彭华岗此前答复称，对高度竞争行业的商业类公司，国企改革的要求可以绝对控股，也可以相对控股，关键是要根据市场情况、公司快速发展情况。 另外，关于商业类公司混改的批准权限，地方国有公司由地方政府批准。

“在汽车、商贸等竞争性国企中，已经有类似股票变化的例子。 ”。 国资委研究中心副研究员周丽莎在接受《经济参考报》记者采访时表示。 例如天津水产将其100%股权转让给民营公司巨石控股有限企业，宝钢金属通过上海联合股权交易所对外公开转让宝钢煤气51%的控制权。

山西发布的《2019年国资国企改革行动方案》确定，除了对国有资本投资、运营企业维持国有独资，对公益行业相关公司维持国有资本控股外，所有竞争公司，大体上都要开展混合所有制改革。

在混改过程中变化的不仅仅是股票，还必须引入市场化经营机制。 周丽莎表示，从前期落地的三家公司来看，一些政策仍有突破，特别是员工持股和股权激励。 下一步的混改随着持股结构的变化，用人单位、激励措施等有可能更加市场化。

全面发挥混合修正效果

彭华岗认为，在调整股权比例的基础上，要进一步深化混合公司的治理结构、市场化机制，关键是实现产权平等保护、治理同股同权、过程公开透明。

参与混合改革的央企负责人对《经济参考报》记者表示，混合改革开始对公司产生正面效果，但不可否认，目前混合改革实际操作中暴露出的四大问题值得关注。 一是流于“混杂”表面，没有改变国企的行政化属性。 虽然一些公司的混改改变了国有独资的股权结构，但国有大股东强制参与公司治理的现象还存在。 二是盲目追求挂牌上市。 一点的地方国企只是通过挂牌新三板等方法实现了混改，没有触及到实质性层面的改革。 混合所有资本参与股东只追求财务投资，而忽视公司长期的快速发展和创新。 三是为“混合”而“混合”，形式上股东多样化，但产业链协同效应不强，混合流于形式。 四是通过“混利”盈利，流失国有资产。

上述央企负责人对记者表示:“其实‘混’是第一步，‘改’才是关键，引进资本是手段，目的是转变机制，增加活力。” 他认为下一次混改应该切实打破行政化道路的依赖，尊重市场规律。 减少对公司运营的行政干预，在产权制度、薪酬考核、内部权力分配、组织结构等方面引入市场化机制。

周丽莎也表示，混改不是万能药，该混就混，有些产业不适合混改，有些竞争领域也一律不能退出。 而且上市不是目的而是混改的手段，一些资产证券化对公司本身没有帮助。 混合改革带来的上市，必须在资金风险控制和收益率、产业快速发展空之间和互补性等方面实现双赢。

许多专家还表示，混改主体需要确定的战术快速发展计划和潜力，以“甩包袱”为目的的混改将是个大问题。 更值得强调的是，混合改革应防止国有资产流失，实现保值增值。