“券商债券融资规模激增 扩充企业资本金”

上半年，各证券公司加速通过债券融资扩大企业资本金。 根据花顺ifind的数据统计，截至7月2日，今年以来约有50家证券公司通过债券融资，募集总额超过4200亿元。

证券公司的债务融资方法包括证券企业的债务、短期金融券、证券企业的次级债和可转换债务。 值得注意的是，今年上半年短融券融资规模较去年同期快速增长。 从规模上看，招商证券债务融资规模最大，上半年发行规模共计约360亿元。 另外，债务融资规模超过300亿元的有中信证券、申万宏源、广发证券。

据北京理工大学企业治理与新闻公开研究中心主任张永冀介绍，今年以来，证券公司债券融资规模激增，首要是受多家头部证券公司经央行批准提高短期融资券余额上限的影响。 此外，证券公司之间的竞争越来越集中于资本力量，各证券公司有通过债券融资方法扩大资本金的趋势。

江海证券分析师李佳伟表示，从发行规模来看，今年二季度证券公司短融发行量大幅增加，特别是4月出现发行高峰，净融资额较去年年底有所回升。 在新短融发行的证券公司中，大中型证券公司是短融发行的主力。 从发行期来看，大部分期限为3个月，出现了滚动发行的规律，证明短融已经成为大型证券公司新的、固定化融资工具。 从资金用途来看，基本上以补充流动性为主，对现有的银行间市场融资形成了一定的替代。

在当前流动性总量相对宽松、结构矛盾突出的背景下，央行为何强调头部券商作用于非银行机构的流动性供给？ 李佳伟表示，提高短融结余上限和发行金融债务将直接为大型证券公司补充流动性，优化非银机构的杠杆结构。 比起中小银行向中小非银机构提供流动性，头部证券公司向中小非银机构的流动性传导会更加顺畅。 具体而言，证券公司可以适当放宽对质押券质量的要求。 另外，证券公司自身的风险偏好也高于中小银行，资金用途更广、更灵活，对中小非银机构的业务模式和整体风险也能更好地把握，为中小非银机构服务。