“发行市盈率平均高出非科创板企业一倍多科创板新股定价不便宜”

□以年归属于母公司的净利润除以此次发行后的总股本计算，与和创微纳、天准科技对应的市盈率为79.1倍和52.26倍

□分配数排名前10位的基金企业占基金企业分配总股份数的49.85%，公募基金在科创板首发股获得新的最大赢家

7月1日晚，证监会按照法定程序同意安集科技、乐鑫新闻科技、福建福光股份有限公司等7家科创板ipo注册。 7月2日，科创板第一股华兴源创完成发行后，科创板第二批新股与创微纳和天准科技也在网上发行。 这两家企业此前公布了发行价格。 和创微纳的发行价为每股20元，天准科技的发行价为每股25.50元，年归属于母公司的净利润除以此次发行后的总股本，对应的市盈率为79.1倍。 年扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润除以此次发行后的总股本计算，对应的市盈率分别为79.09倍和57.48倍，科创板第一股华兴源创的市盈率达到40倍。 并且睿创微纳在此次发行中出现了较大比例的超招现象，实际募集规模远远大于募集证书披露的资金诉求量，这是科创板首次出现超预期募集现象。

目前主板及中小板、创业板新股发行市盈率基本为2.3倍，科创板新股发行市盈率高出2倍以上。 科创板高价，以高市盈率发行，也有可能为科创板企业募集资金。 为什么资金会溢出呢？

一位匿名投行认为，在过去核准制新股发行状态下，监管部门“卡死”发行价、市盈率等指标，不允许执行新股市场化“弹性”定价。 在科创板和注册制下，监管部门允许公司超过固定市盈率发行，公司可以通过高市盈率、高市盈率募集“超过预期”的资金，原计划募集5亿元的ipo项目，现已募集8亿元， 根据目前的进展，如果一些科创板企业新股发行顺利，就会发生超募现象。 例如，如果睿创微纳发行顺利，则可能的募捐规模约为12亿元。 根据股东募集书，企业募集项目的资金诉求量为4.5亿元。 天准科技募集资金的规模可能为12.3亿元。 招股书显示，企业募集投资项目预计投资总额为10亿元。

新发行的股票这么“贵”，投资者的购买情况如何？ 据统计，华兴源创网下最终发行量为2698.6万股，69家公募基金企业共获得2047.48万股，占网下最终发行量的75.87%。 此次加入互联网的新机构主要是公募基金、社会保险基金、养老金、公司年金、保险资金等，一点点的基金企业领取产品的数量可能是该企业管理的公募基金、社会保险基金、公司年金等产品的合并所得。 获得配资前10位的基金企业占基金企业获得总股数的49.85%，公募基金成科创板第一只股创下新的最大赢家，如泰康资管60余头产品合计成交额达到3466.23万元。 其他多家机构分别为上海东证资管、广发证券资管、九章资管、太平资管、阳光资管、太平洋资管、长江养老保险、平安资管、华泰资管等。

重阳投资相关部门负责人表示，掀起市场机制的大浪淘沙拿出真正的好公司，是科创板和注册制的初衷。 从财务报告来看，财务指标是硬性指标，可以衡量许多公司的实力和质量，但不一定完全适用于科创型公司，需要结合公司组建团队的能力、技术研发能力、领域快速发展前景等因素进行综合评价。

银洛德基金首席战略分解师马韬认为，科创板新股的有限供给引起了大量资金的支持，带来了高股价、高估值、高募集的结果，这实际上是偶然的必然。 相关部门应面对投资者的热情，整体扩大科技创新板目标供给，疏导证券市场直接融资渠道，使投资者获得符合风险偏好和期望收益的投资目标。