“A股“暴跌”四大原因救人心是当务之急”

的股市，并没有给我们带来平静的期待。 相反，进入年后，中国a股经常上演单日暴跌的行情 此前，以上证指数为例，今年1月市场行情尚未结束，但本月a股市场出现了4次单日跌幅超过5%的场面。 从全月市场表现来看，其跌幅超过22%，创下近年来单月跌幅水平 a股暴跌的根源是什么？ 说不定这是最近大家都很在意的问题 但是，对于最近股市的大幅波动，首先受到了这些因素的影响 其一，汇率市场的大幅波动，导致恐慌效应扩大到国内股市 其中，16年以来，我们经历了人民币汇率波动、港股汇价双杀等风波 但在此期间，央行决定在海外金融机构内执行正常存款准备金率政策后，人民币进一步贬值的风险暂时得到了控制 但随后，部分资本转战剩余市场，再次引发资本市场大幅波动。 对此，管理层刚刚填补漏洞，但另一个漏洞迅速破裂，可以解释为政策赶不上市场变化的节奏，导致管理层的政策陷入困境。 其二，gdp增速创25年新低，经济下行压力降低了股市运行的价值中枢； 经济下行的压力没有下降，近年来的老百姓(行情46.10 +0.41%，购买)成为最多的话题 但进入年，给市场带来了不理想的成绩单。 其中，备受瞩目的gdp增长率创下25年新低，去年全年gdp增长率也首次跌破7%关口。 事实上，股市是经济的晴雨表，但股市往往表现得比经济要早，随着经济下行压力的持续加剧，实际上导致了a股价值中枢的下行。 其三、年初熔断政策为朝令暮改，打乱了市场运行节奏，伤害了市场的投资信心 认为今年1月1日开始实施的熔断政策会给不合理的市场带来冷静的期间，间接地影响市场稳定 但熔断政策落地后，相继对市场造成致命冲击，期间沪深300指数触及7%的熔断阈值，呈现出原本较为平稳的股市，运行节奏也发生了瞬间变化。 之后，尽管熔断政策匆匆落下帷幕，但此前带来的冲击影响依然存在，该政策出台的朝令暮改，在一定程度上打击了市场投资信心，直接逆转了市场运行趋势 其四，农行39亿票据事件爆发，加速了市场杠杆化 今年1月23日，农行表示，票据认购的转卖业务出现重大风险，涉及金额39.15亿元。 但是，农行39亿票据事件的爆发在一定程度上暴露了年股市疯狂时系列的混乱 显然农行39亿票据案也不是个案，但随着真正缺少一点贸易背景的票据持续进入股市，潜在的违规业务规模不容忽视 此外，市场上还存在部分增加票据杠杆倍数的乱象 由此，通过此次事件，将引发票据业务的大清洗节奏，加速市场杠杆化 目前，a股单月跌幅超过22%，而且两融结余最终也跌破万亿关口，实现了连续16个交易日下跌的迹象。 迄今为止，15年6月，也就是股灾前高价下跌以来，a股市场两融余额规模萎缩速度减半，但自去年末以来，两融余额累计降幅也接近20% 那么，面对近期不合理的下跌行情，目前a股市场处于什么样的局面呢 截至月26日的收盘价，a股市场单月跌幅超过22%，期间许多股票累计跌幅也达到40%以上。 但是，从具体的市盈率来看，存在着明显的差距 其中，截至1月26日的收盘价，两市动态市盈率超过1000倍，包括亏损的股数，仍达500多家，但两市动态市盈率超过100倍的股票，仍是两市上市企业的近半数水平。 但是，另一方面，两市动态市盈率不足10倍的股票有61家，不足20倍的动态市盈率的股票有近300家 但整体分解来看，a股市场的高估值股票仍占多数 实际上，如果从本质上分解，自去年6月以来，a股市场就离不开去杠杆化、脱泡化的阶段 目前，随着场外融资业务乃至库存融资大幅清理，市场杠杆化进程基本结束。 在农行39亿票据事件爆发的情况下，是否再次提升监管机构的杠杆模式，仍需谨慎 但是，从脱泡化的发展来看，一方面部分股票的高估值风险依然存在，另一方面千倍动态市盈率的股票仍高达数百家 但另一方面，一些高质量股票的低估值特性出现，这为后续投资者创造了理想的中长期布局机会