“县域农商行“定向降准”首次实行 今日央行未开展逆回购”

15日，央行宣布将对比县域农商行的“定向降准”首次实施，释放长时间资金约1000亿元。 14日，央行宣布mlf持续过剩。 这些政策的展开，发出了什么信号？

县农商行定向降准首次实施

根据央行今天的公告，从2019年5月15日开始，人民银行对服务县域的农村商业银行实施了较低的存款准备金率，分三次实施。 今天，为实施这一政策而进行的首次存款准备金率调整，将释放约1000亿元的长期资金。 银行系统流动性总量处于合理充裕水平，今天不展开逆回购操作。

详细情况是，从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行实施低优惠存款准备金率。 对只在本县级行政区域内经营或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模不足100亿元的农村商业银行，实行与农村信用社相同等级的存款准备金率，该等级目前为8%。

中央银行货币政策司司长孙国峰上周在媒体吹风会上解读。 此次定向降准是贯彻中央经济会议、政府事业报告和国务院常务会议要求，推进金融供给侧结构改革的重要措施，是建立中小银行较低存款准备金率政策框架的改革措施。

具体来说，将服务县域的农商行存款准备金率与农村信用社合并，约1000家服务县域的农村商业银行受益，长时间释放流动性资金约2800亿元，相当于一次定向下降。

他于今年5月15日、6月17日和7月15日分三次实施，第一，为了避免因一次重复实施而导致局部流动性停滞，服务县域农商行有利于维持信用投入的顺利秩序，准确、分阶段地将长时间的资金投向民营企业和中小企业

京东数字科技首席经济学家沈建光撰文分解，此次操作释放资金2800亿元，与5月、6月的mlf到期量规模相比不大，不以短期流动性对冲为目的。 要点仍然是处理中小企业长期融资难、融资贵问题，并未脱离目前央行重视疏通货币政策传导机制的思路。

ICBC国际研报报道，此次降级的及时公布，确认了“稳定增长”的方向不会逆转，以大致的率串通全年，打破了市场迷思、锚定政策的预期。

中国人民银行相关负责人此前在回答记者提问时表示，通常服务县域的金融机构必然具有普惠性质。 目前，我国农村商业银行绝大多数是服务县域的中小金融机构，主要扎根于基础，服务普惠金融。 此次调整只在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构，但聚焦资产规模不足100亿元的农村商业银行，实行低存款准备金率，将明显增强服务县域中小银行的资金实力，降低融资价格，推动民营和中小公司的快速发展

超过mlf继续

14日，央行宣布，由于对冲税期等因素的影响，2019年5月14日人民银行开展中期借款便利( mlf )操作2000亿元，比当日到期量多440亿元。 另外，资料显示，本周的公开市场上，500亿的逆回购相继失效。

有机构解体，此次持续过剩的mlf，延续了进入5月份以来的小额净投入操作，有利于资金面的稳定。

孙国峰在上述吹风会上表示，人民银行将继续根据稳健的货币政策要求，合理组合各类货币政策工具，灵活开展公开市场操作，边界调节流动性，保持银行体系流动性，合理充裕，使货币市场利率在合理区间稳定运行 他指出，当时货币政策将继续保持稳健的方向，保持宽松。