“五谷磨房上市首发两连跌 今日市值蒸发2.64亿港元”

香港证券交易所上市后的第二天，自称“中国第二大天然健康食品企业”的五谷摩擦房，继第一天破产后迎来了股价下跌。 12月12日，五谷磨房上市第一天跌破发行价，其发行价为1.62港元/股，报收于1.42港元/股。 到今天的收盘价为止，那只股票再次下跌了8.45%。 业界普遍认为，五谷磨房破发主要是业绩亮点不足，投资者缺乏足够的信心。

发售当天跌破行情

根据五谷磨房12月11日的公告，其首次公开发行额为4.21亿股，发行价为1.62港元/股，纯收入为6.09亿港元。 其中35%用于加强企业综合分销平台，优化渠道组合。 60%用于在广州市建立南沙生产基地，为此规划加工设施采购机械和设备的5%用于营运资金和常规企业用途。

12月12日上市第一天，五谷磨房报收为1.42港元/股，跌破发行价，总市值为31.54亿港元。 12月13日，五谷磨房股价继续下跌，以1.30港元/股下跌8.45%，总市值降至28.9亿港元。

针对五谷磨房最初的表现，香赞资本执行董事沈萌向媒体表示，五谷磨房是以前流传的产业，没有业绩亮点，投资者对其价格走势缺乏足够的信心。 因为这家企业的股价上市的第一天就破局了。

很大程度上依赖离线通道

资料显示，五谷磨房食品国际司令有限企业，由张泽军、桂常青夫妇于2007年创立，以天然保健品为中心，在超市专柜以各种谷物、干果等为基材进行现场加工制粉。 目前，各大食品公司竞相布局在线的情况下，其收益仍严重依赖在线渠道。

根据五谷磨房招股书，年-年，线下渠道收入分别达到97.1%、93.8%、86.9%。 截至年底，五谷磨房在全国超市共有3690个直营专柜，但其招股书承认，这种直营模式可能对企业的业务、财务状况、经营业绩及前景产生重大不利影响。

据五谷磨房介绍，与超市的直营合同一般为一年，每年可更新一次，所在超市按收益比例进行吸引。 如果直营柜在一年内某个时间内未能实现最低月的销售目标，则在续签合同时有被超市佣金、分配到不喜欢的地区、终止合同的风险。

2009年在五谷磨房开设了天猫旗舰店，但效果不显著，年收入占年收入最高的为6.9%。 五谷磨房在招商函中也表示，如果不能比较有效地扩大网上销售，企业的成长潜力和盈利能力可能会受到严重的不良影响。