“现金流下降58% 汾酒陷“钱紧”窘境”

随着白酒市场进入旺季，20家白酒上市公司也相继发布了三季报。 北京商报记者发现，山西唯一上市白酒的山西杏花村汾酒厂股份有限公司(以下简称“山西汾酒”)提交了不理想的成绩单。 据悉，今年三季度，山西汾酒营业收入69.2亿元，归上市公司股东净利润12.6亿元。 与去年同期相比，收入减少0.59%，净利润减少22.11%，出现增速双放缓。 加之山西汾酒现金流同比下降58%，面临省外市场布局失利的不自然局面。 对此，业内人士指出，山西汾酒近年来的全国化、国际化等战术激进，也面临着全国大企业品牌的压制和地方企业品牌的夹击。

业绩增长放缓

在多家白酒公司提交了三季报的答复后，各酒企业的经营情况已经明朗。 值得一提的是，截至目前，与水井坊、老白干、迎车贡酒等白酒公司相比，山西汾酒成为中部酒企业中唯一收入和净利润增长放缓的公司。

除业绩增速放缓外，今年三季度报纸还披露了山西汾酒现金流危机。 根据山西汾酒发布的年三季报，年1-9月，山西汾酒经营活动产生的现金流净额为3.49亿元，比去年同期下降58%左右。 与此相反，山西汾酒方面表示，首要原因是本期商品购买、劳务支付的现金及所交各种税费的增加。 但是，一些业内人士指出，现金流对上市公司比收入和利润更重要。 北京商报记者就目前的业绩销售、资金状况及未来规划快速发展等问题向山西汾酒方面进行了采访，截至记者发布消息时，尚未得到回应。

酒精行业市场营销专家晋育锋指出，现金流量下降的问题需要具体分析，现金流量包括经营现金流量、投资性现金流量和融资性现金流量。 从整体来看，现金流下降意味着公司支出大幅增加，部分费用未入账。

值得一提的是，截至年3季度末，山西汾酒预收款项目期末余额约为7.87亿元，与年上半年相比有所下跌。 被称为素白酒公司“蓄水池” 的预收款的下降，在一定程度上反映了市场诉求的下降。

集团的网上销售数据也证明了山西汾酒终端存在困惑，北京商报记者登录天猫平台查询，山西汾酒旗下中高端产品53度青花30汾酒500ml礼柜在汾酒官方旗舰店中月成交量为91笔，同价位，

销售费用高的企业

在一线白酒公司的推动下，近年来，地方白酒公司的营销费用越来越大，地方白酒公司对资金的诉求也与日俱增。

北京商报记者读了近两年山西汾酒财务报告，年上半年山西汾酒营销费用从6.4亿元上升到9.1亿元，比去年同期增长42.7%。 在最近公布的三季报中，营销费用再次上升，今年前三季度，山西汾酒销售费用共计12.4亿元，比去年同期增长3.3亿元，同比增长37.67%。

对此，晋育锋表示，企业品牌费用增长与销售表现偏差是正常现象，之前流传的企业品牌宣传与传播方式是公司强加给顾客的个别新闻输出，终端市场的销售表现必然会出现相应的滞后。

但是，中国食品产业分解师朱丹鹏指出，随着白酒公司向高端靠拢，高端可能会受到使用人们观念的影响，过度营销可能会产生相反的效果。

全国市场受到阻碍

众所周知，年是山西汾酒跑得快的一年，不仅制定了一系列经营计划，而且大小动静不断，其核心目的是走出省内市场。 汾酒集团董事长李秋喜表示，汾酒必须离开，现在也到了必须离开的关键时刻。 在不久前的市场调查中，李秋喜再次确定当前北京、上海两个市场快速发展与汾酒快速发展的整体速度不一致，公司将尽快制定2019年和3年的营销计划，实现山西汾酒在华东和华北市场的突破，

根据年度汾酒股东大会的消息，按照以往汾酒市场规划布局战术，目前山西省内及河南、山东等板块市场已经进入精细化运营阶段。 未来，汾酒将进一步扩大省外和国际市场，将省内外收入占比在年6:4的基础上优化为5:5，争取2019年达到4:6，年达到3:7。 但北京商报记者发现，临近年底，目前省内收入和省外收入仍保持6:4的占有率，难以突破此前汾酒制定的5:5计划。 另外，证券机构表示，受经济环境影响，今年三季度山西汾酒省外收入增长率明显放缓。