“巴菲特是一个怎样的投资者 告诉你一个真实的巴菲特”

对于可口可乐、喜诗糖果以外的知名股票，巴菲特并不是大家想象中的长时间投资者。 投资者认为巴菲特的投资风格非常分散，相反，巴菲特投资组合的前五大持股可以占他整个投资组合的70%以上。 分散化可以留下财富，但集中化会增加财富。

2019年“五一”假期刚过，在美国小镇奥马哈市召开的“股神”巴菲特股东大会吸引了众多投资者，不远，上午排队等待入场。 自1964年第一届股东大会以来，“股东神”几乎没有让投资者失望过，在今年长达6个小时的问答过程中，问题的范围涉及到投资、科技、人性等。 巴菲特说，他不再是自己早期的“价值”投资者。 他的许多投资收益来自有点“高”的企业。 股神的策略到底改变了吗？ 还是投资者一直误读巴菲特？

为什么不喜欢便宜货

巴菲特的老师是《有价证券的分解》一书的作者本杰明·格雷厄姆。 格雷厄姆最著名的投资理念是“价值投资”。 价值投资，最重要的好处之一是以相对低廉的价格买下自己看好的企业。 巴菲特自己也这样形容自己喜欢买“烟屁股”股票的投资理念。

什么是“屁股股”？例如，投资者看到路上燃烧的烟蒂，谁也不会去捡。 同样，把没人买的便宜的股票买来也叫做“烟屁股股”战略。 这个战略在巴菲特早年的投资中随处可见。

20世纪80年代，巴菲特买可口可乐的时候很便宜。 但是，自从20世纪70年代认识到合伙人芒格后，巴菲特开始发生变化。 不仅仅是追求低价股票。 喜诗糖果是他投资理念变化最具代表性的例子。

芒格的话，如果是很好的靶子的话，值得多付点钱！ 所以，一家叫喜诗糖果的企业以高于账面价值的价格被收购，并取得了成功。

巴菲特的价值投资理念改变了吗？ 诺亚控股公司首席研究官夏春认为，蓝筹股对巴菲特投资收益贡献最大，其次是波动较小的大盘股，再次是所谓的价值股。

对于可口可乐、喜诗糖果以外的知名股票，巴菲特并不是大家想象中的长时间投资者。 如果把巴菲特买入交易的股票后卖出的持仓期从短到长排列，排在中位数的持仓期其实并不长，他的很多交易一年就完成，持仓期有时只有三个月。

巴菲特的价值投资理念也被称为“深度价值投资”。 这与以往只看价格，低价购买资产的方法完全不同。