“鲁西化工：一季报业绩下滑56%”

周一涨停周二下跌，鲁西化工( 000830.sz )本周走势可谓“冰火两重天”，导致如此极端走势的关键在于其发表的年报和2019年1季度报告。 对比的业绩使市场走势大幅倒退，机构投资者再次表现出较强的基本面预判能力，周一高价导致4个机构席位减少4.27亿元，他们是如何做到这一点的？

股价上天也是业绩

随着江苏全省开始整顿化工园区新闻发酵，鲁西化工于4月8日涨停开盘，盘中股价几次被拉开涨停板，但很快被买盘关停，全天走势明显。 然而，4月9日，鲁西化工股价发生巨变，早盘以17.84元的下跌开盘后，除了前8分钟的交易时间略有阻力外，股价基本关闭。

在这种截然相反的趋势背后，鲁西化工于4月8日晚间发表的年报和2019年1季度报成为股价反转的最大原因。

根据鲁西化工发布的年报，企业实现全年营业收入212.85亿元，同比增长35.04%。 实现归属于上市公司股东的净利润30亿6700万元，比去年同期增长57.29%。 基础每股利润为2.015元，加权平均净资产收益率为32.81%。 企业计划每10股发放现金红利5元(含税)。

根据企业公布的季度报告，企业今年一季度实现营业收入49.69亿元，比去年同期增长1.54%。 实现归属于上市公司股东的净利润为3亿6200万元，同比下跌55.73%。 基础每股利润为0.243元，加权平均净资产收益率为3.41%。

业绩下降的主要原因

年报业绩从增长57.29%降至一季度减少55.73%，鲁西化工的业绩就像过山车一样，到底是什么原因造成了这样的业绩？

申万宏源证券领域的分析师宋涛等认为，企业一季度主营产品价差收窄，费用增加有拖后腿的业绩。 据其跟踪，32%离子膜烧碱、甲酸、尿素、己内酰胺、27.5%双氧水、丁醇、辛醇、聚碳酸酯一季度平均价格分别为820、2730、1940、13320。 与去年同期相比变动的主要原材料煤炭、纯苯、丙烯、双酚a比去年同期减少3%、30%、7%、3%，产品价差大幅缩小，销售毛利率降至21.20% (比去年同期下降9.19个百分点)。 另外，一季度企业研发费用增长395%至1.55亿元，期间费用共计5.53亿元(比去年同期增长1.66亿元)，对本期业绩产生了一定影响。

面对这种产品价格的变化趋势，重视基本面研究的机构投资者显然已经在心中。 4月8日股价强势上涨停牌时，4个机构席位选择高减仓，但其减仓金额分别达到17847万元、12997万元、5946万元、5940万元，当日购房以知名游资席位为主。

一位私募股权者认为，对公募基金这样的机构来说，鲁西化工这样的领域龙头企业的基本面无疑是覆盖的，同样的产品价格变化也一定备受关注。 这意味着他们应该尽早期待企业季度报告业绩下降，否则也不会在周一化工股集体涨停的背景下选择减仓，这是进行价值投资的机构投资者与市场游资不同的首要区别。

然而，尽管鲁西化工周二股价下跌，但市场人士继续看好其后续表现。 周一大举买入3546万元的安信证券厦门湖滨南路证券营业部时，周二在股价下跌的情况下持续买入4020万元，不知道为什么，这个座位连续买入了2天，但暂时处于浮亏状态是毋庸置疑的。