“巨丰投顾：预计2019年1月CPI或回升至2.2%”

经济数据

全年国内生产总值实际增长6.6%。 分季度来看，一季度比去年同期增长6.8%，二季度增长6.7%，三季度增长6.5%，四季度增长6.4%。

评价:由于基础设施投资的资金主要来源于地方政府的杠杆行为，控制杠杆特别是地方政府杠杆必然表现为基础设施投资的大幅下降。 年下半年以来，政府开始呼吁基础设施建设的力量，也注意到了基础设施投资的小幅反弹。 2019年基础设施投资为4-5%左右，与年4季度增长率基本持平，比全年增长率略有提高。 由于基础设施大幅下跌和下半年支出和出口明显减少， gdp增长率全年下降0.2个百分点，呈现前高后低的趋势。

展望2019年，全球经济疲软和中美贸易摩擦仍制约出口，房地产投资和费用有下行压力，基础设施和制造业有望略有上升，但力量有限。 在这种背景下，经济进一步下行的压力依然存在，政策必须尽快处理货币传导失灵的问题，未来有望出台更大的财政政策。

从物价指数来看，12月份cpi比去年同期上涨1.9% (同比上涨2.2% )，ppi同比上涨0.9% (前值 2.7% )，cpi和ppi同比上涨2倍。

从数据来看，食品项目比去年同期增长2.5%，与上月持平。 成品油大幅下调将明显带动食品以外的项目，油价将带动cpi的下跌。 另外，诉讼减缓也带动cpi下行。 年以来，全国居民人均可支配收入中位数增长率逐渐下降，年略有反弹。 但是，房价一高，长时间贷款迅速增加，消费能力不足，社会消费品零售总额增长放缓，cpi下降。 目前，中美贸易协议进展相对顺利，市场信心改善，国际油价持续上涨。 除此之外，2019年的春节比较早。 因为2019年1月的cpi环比有可能上升到2.2%。

在货币投入方面，年12月底，m1余额为55.2万亿元，比上年增长1.5%(11 月: 1.5% )。 m2余额为182.7万亿元，比去年同期增长8.1%(11月: 8.0% )。

受财政存款投入、外汇储备回升及低基数影响，12月m2较前期有所回升。 12月份财政性存款减少10421亿元，外储增加110.15亿美元，加上低基数， m2比去年同期增长0.1%，比去年同期增长1.5%，与11月持平，维持了 年1月以来的最低水平 自12月现金净投入2645亿元，m0货币供给同比回升3.6%，但m2与m0增速差距继续收窄，货币政策边际有所缓解，但诉求疲软表明资金市场内部流动性循环，传导链畅通。