“央行再“放水”4000亿 不解渴还有“特麻辣粉””

周四( 17日)，央行公开市场展开2500亿元7天、1500亿元28天的逆回购操作。 今天200亿元的逆回购到期了。 与此前一致，中国央行在解释注资行为时表示，“目前仍处于税期高峰期，银行系统流动性总量下降较快”。

周三( 17日)，央行通过公开市场操作向国内银行系统注入了创纪录的5700亿元人民币。 这是有记录以来央行最高的逆回购规模记录，当天5600亿元公开市场净投入规模也创历史新高。

拆船者表示，这是中国央行在经济下行压力加大的背景下，为市场增加流动性、进一步促进放贷的最新措施。

“与下调银行存款准备金率不同，周三央行释放的临时流动性是为了确保各大银行在2月初到来的春节有足够的现金。 春节期间，随着家人互赠礼品、公司奖金和税款的缴纳，流动性诉求较高的企业。 ”。 这个分解者进一步指出。

值得注意的是，央行近日公布的12月货币金融数据显示，社会融资规模增长1.59万亿元，人民币贷款增长1.08万亿元，超出市场预期。

由于经济下行的压力，银行对放贷率的担忧，放贷意愿可能很低。 但从12月的m2和贷款增速来看，“宽信用”已初步生效。 兴业证券进一步指出，为了更好地支持实体经济，改善民营企业融资环境，政府出台了一系列政策，推动银行多方融资，进行合理充裕的流动性环境、定向工具 tmlf、信贷风险缓解工具等直接融资。 12月的新贷款强于市场预期，债券融资更强，指向“宽贷”政策可能逐渐显现效果。

据整理，近几个月，政府出台了一系列广泛的信贷措施。 根据央行的安排，本月15日和25日将降低银行存款准备金率，最终向银行系统净释放8000亿元人民币的资金。

着陆没有准备好，央行已经准备好了“后手”。

近日，央行行长易纲在贯彻落实中央经济实务会议精神接受采访时表示， 1月下旬将首次实施中期贷款便利化( tmlf )操作。 市场上的人将其形象称为“特麻辣粉”。

据悉，央行为了在2009年12月创办定向中期贷款便利化( targeted medium-term lending facility，tmlf )，将根据金融机构向中小企业、民营企业融资的增长情况，提供长时间稳定的资金来源 支持实体经济实力较大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，可以向央行申请，定向中期贷款便利资金可采用3年，操作利率比中期贷款便利( mlf )利率15个基点，目前为3.15%，创下新高

关于什么情况下央行降息，央行副总裁朱鹤新15日在国新发布会上表示，目前货币政策在实体经济中的作用正在逐步发挥，对原有政策也将进行动态判断，并据此央行进一步研究。

新时代证券在研报中分析，omo (公开市场操作)、mlf (中期贷款便利)、再贷款除了有利率下降的可能性之外，还存在基准利率调整的可能性。

但鉴于央行近期多次强调“不涨大水”，维持“结构杠杆”，华创证券认为在合理充裕的前提下，流动性极端宽松不现实，流动性自然收紧很可能回归均衡常态。