“美联储可能提前结束加息进程 我国货币政策腾挪空间加大”

联邦储备系统主席鲍威尔新释放的“鸽派”信号，引发了联邦储备系统有可能提前结束加息进程的期待。 在当前国内外经济形势下，我国货币政策的操纵多次以我为主，周边政策环境的一些变化减轻了对我国政策实施的干扰，有利于政策挪用空之间的增大。

事实上，目前人民币汇率的双向浮动弹性明显增强，对我国货币政策的走向和措施影响不大。 监管层在应对外国汇市波动方面积累了丰富的实践经验和充足的政策工具，可以更灵活地发挥宏观审慎的调节作用，维护外国汇市的稳定。

现阶段，中国货币政策的关键是维持适当的货币环境，疏通货币政策的传导机制，加强对实体经济的支持力度。 从流动性来看，今年三季度以来，央行因定向降准和增加中期贷款投入，加大中长期流动性供给，灵活开展公开市场操作，合理保持银行体系流动性充裕。 从银行间拆借利率来看，明显下降，预计今后一段时间内流动性将趋于平衡。

未来，货币政策的重点将偏向稳定增长，着力处理民营企业融资难、融资贵问题。 这就需要不断疏通货币政策的传导渠道，根据形势变化及时动态微调，创新货币政策的工具和机制，进一步提高金融服务实体的经济能力和意愿。 首先，继续降低并取代mlf，以保证银行体系资金的合理充裕，吸引银领域支持实体经济快速发展，公司融资价格可以不断下降。

其次，继续切实有序地推进存款利率市场化。 需要不断健全市场化利率形成机制，强化央行政策利率体系诱惑功能，完善利率走廊机制，增强利率调控能力，进一步疏通央行政策利率向金融市场和实体经济的传导，推进利率体系“两条轨道一体化”。 此外，完全利率和货币政策的监管框架，防止金融机构过度举债，积累金融风险。

再次，围绕“三角形支撑框架”，把握稳健的中性货币政策，增强微观主体活力，加强发挥资本市场功能三者之间的关系，不断促进整个国民经济的良性循环，运用多元化的玩法来补充银行信用缺失。

在稳定增长和风险防范的大前提下，稳健中性的货币政策材料并不过度宽松，价格型监管工具的采用依然谨慎。 从风险防范的角度看，前期的金融风险已经解决，但要注意稳定增长、杠杆化、风险防范的关系，货币政策的实施也要调控节奏和力量。