“北大国发院姚洋：应允许地方政府合法合规举债投资民生建设”

年8月，中国人民银行等5个部门联合印发了《年关公司杠杆率工作重点》通知，从建立公司债务风险防范机制等6个方面部署加快推进了公司杠杆率下降等各项工作。 在此之前，7月31日召开的中共中央政治局会议提出要做好去杠杆的工作，把握力量和节奏。

北京大学国家快速发展研究院院长姚洋近日在接受澎湃信息( thepaper )采访时观察到，下一阶段“去杠杆”的事业使用力度不强，出现“一刀切”的现象，一些民营企业“ “去杠杆的目的是饿死体内的毒瘤，而不是饿死身体里的好细胞。 ”。 他说

姚洋指出，上半年，中国宏观经济个别指标下行，与紧缩政策下一些民营企业的“误伤”无关。 “中国的高杠杆率主要集中在非金融国有公司，这也是杠杆化的首要目的，但结果导致了很多民营企业的杠杆化下降。 ”。

姚洋说:“在紧缩政策下，一些民营企业资金困难，地方政府借款达不到数百亿美元。 有些公司不得不被停职或国企收购。 ”。

7月底，财政货币政策放松的信号被释放。 国务院常务会议提出，财政金融政策要配合发力，更有效地服务实体经济，积极财政政策更积极，稳健货币政策要适度。 中共中央政治局会议建议，反复实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性和比较有效性。 财政政策应在扩大内需和结构调整中发挥更大的作用。 必须向总关口供给好货币，使流动性合理充裕。

姚洋认为上述政策方向是积极正确的，紧缩政策不应再持续下去。 “上半年，紧缩政策从货币、财政、资本管制的“三管齐下”，其连锁反应是一些民营企业停牌、股市下行、经济指标下行。 其次，为了保持经济的稳定健康和快速发展，保护公司生存空期间，特别是私营公司和创新公司更为重要。 ”。

然后姚洋警告说，下一阶段释放的货币将无法进入此前的“旧周期”。 他所说的“旧周期”既是非金融国有公司又是地方政府的隐性债务，他认为这两者给中国的金融稳定带来了很大的风险。

“‘杠杆率高’是指钱不够，坏账很多，如果所付的货币全部可以利用的话还能得到，大家应该很高兴吧。 ”姚洋说:“中国经济的一部分还不能出钱的危险性高吗？ 是国企和地方政府。 由于政府的信用得到了印证，银行希望向这两个地方投入资金，从而带来高债务风险。 ”。