“央行定调下半年货币政策加强预调微调”

中共中央政治局会议为下半年的经济事业调整后，央行将于8月1日召开下半年的事业电视会议，安排未来事业的要点。 货币政策取向上，央行实行稳健的货币政策，向总关口供给货币，加强调整微调，流动性合理充裕。 拆船者表示，央行的表态否定了全面宽松的说法，未来有可能进一步降息，但每次降息都有特定的目标。

维持流动性合理充裕

对上半年的业务，央行总结认为，今年以来，央行以供给侧结构改革为主线，保持货币政策稳健中性，防范重大金融风险攻坚战，大力推进金融改革开放，为实体经济快速发展、结构杠杆和金融风险防控提供重要支撑 关于下半年货币政策的要点，他说，央行要实施稳健的货币政策，向总闸门提供货币，加强预调整微调，使流动性合理充裕。

值得注意的是，在重申稳健的货币政策的基础上，央行的措辞发生了微妙的变化，从“合理稳定流动性”变为“合理保持流动性”。 具体来说，今年一季度货币政策执行报告中采用的措辞是“实行稳健中性的货币政策，重视诱惑预期，合理稳定流动性”。 在货币政策委员会年二季度例会上，央行表态称:“稳健的货币政策要保持中性，保持适度紧张，管理货币供应总闸门，合理充裕地维持流动性。”

事实上，7月23日召开的国务院常务会议强调，要维护宏观政策稳定，不多次进行“大水漫灌”式的强烈刺激，稳健的货币政策要缓解适度紧张局势，保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制。

市场公开政策的意图

央行的这一政策基调体现在央行的公开市场操作上。 今年央行已经开展了三次定向降准操作，向市场新增资金1.5万亿元左右。 7月以来，央行通过开展2次大宗中期贷款便利操作( mlf )，向市场释放了6905亿元的流动性。 随着市场流动性放缓，7月底至8月1日，央行连续7个交易日中止公开市场操作，这也在一定程度上表明了央行不希望资金宽松的意图。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙认为，央行的政策表现和近期的操作否定了货币政策的全面放松。 迄今为止三次定向降准和公开市场操作带来的流动性仍然是政策微调的范畴而不是货币政策的全面转变

500金研究院院长肖磊解体分析认为，央行的表现是对当前市场以及政府宏观政策本身的反应，目前从资金上看仍处于微妙阶段，央行要完成去杠杆的任务，配合当前经济形势，不会造成资金上的持续紧张