“国企去杠杆明显 机构预测下半年工业利润增速或存压力”

国家统计局最新公布的工业公司财务数据显示，今年上半年，全国规模以上工业公司利润比去年同期增长17.2%，增速比1-5月加快0.7个百分点。 其中，6月利润增长20%，增长率比5月下降1.1个百分点。

国家统计局工业司博士何平表示，最新数据反映出中国供给侧结构改革成效明显。 一是价格持续下跌。 上半年，规模以上工业公司每百元主营业务收入中的价格和费用为92.57元，同比下降0.4元。 其中，每百元主营业务收入中的价格为84.42元，比上年下降0.37元。 二是杠杆率持续下降。 6月末，规模以上工业公司的资产负债率为56.6%，比上年下降0.4个百分点。 其中，国有控股公司资产负债率为59.6%，比上年下降1.2个百分点，国有公司杠杆效应更为明显。

数据显示，上半年，新增利润多的领域主要是石油和天然气开采业，利润增长3.1倍。 黑色金属冶炼和轧制加工业，增加1.1倍。 非金属矿产业，增长44.1%； 化学原料和化学制品制造业增加了29.4%。 电力、热生产和供应业增长27.4%。 这五个领域所有规模以上的工业公司对利润增长的贡献率为67%。

何平表示，6月工业生产增长率比5月下降，但价格上涨明显支持利润增长。 6月，工业生产者出厂价格( ppi )比去年同期上涨4.7%，涨幅比5月扩大0.6个百分点。 工业生产者购买价格比去年同期上涨5.1%，涨幅比5月扩大0.8个百分点。 据估算，6月价格波动对利润增长的拉动比5月多0.3个百分点。

申宏源分解师孟祥娟表示，从整体来看，6月份工业利润增长率仍有较强的价格因素支撑，随着下半年ppi较去年同期逐渐下跌，价格因素大体上会弱化。 另一方面，房地产和汽车弱势群体难以改变，首要关注基础设施，短期企业稳定刺激相关产业链，但在地方政府举债的背景下，全年基础设施仍有持续下跌的趋势，首要表现为低位反弹。

中信投拆师黄文涛认为，考虑到下半年通胀压力有限，叠加高基数的影响，年内利润增速仍有下行压力，但更重要的是关注边际变化。 一是中美贸易战对一些领域利益的负面冲击，总的来说，贸易战对通用设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、仪器仪表制造业的冲击比较强。 第二，下半年国内政策变化将出现对公司利润的支撑效应，特别是减税下降、鼓励信贷、保证融资、支持中小企业快速发展、加快国企改革步伐等政策作用不容忽视。