“6月地方债发行或达8000亿创年内新高 地方债整体发行进度加快”

第二批柜台债务再现爆炸性环境保护专项债务销售并向个人出售

6月发行了地方债或达到8000亿美元，为全年最高

下半年特别债务将加码稳定投资

近来，我国第二批地方债银行柜台的销售再现了火爆的场景，标志着个人投资者对地方债热情高涨。 发行渠道扩大，地方债整体发行进度也加快，6月将迎来年内高点。 数据显示，截至6月21日，当月地方债发行超过5940亿元，目前公布的6月最后一周发行计划超过2000亿元。 据此，6月的发行规模达到了8000亿元，创下了全年最高纪录。 专家预测，二季度末、三季度必须加快地方债特别是专项债的发行进度，下半年专项债将加码稳定投资。

第二次柜台债务再次被加热

6月14日至6月20日，第二批地方政府债务在银行柜台开始出售。 此次试点地区包括上海、广东、海南、广西，对个人投资者开放，柜台债务最小认购额为100元。

据悉，与第一轮柜台债务相比，第二轮柜台债务支持的项目更加多样化，取钱公路、污水解决等项目专项债务也包括在范围之内。 今年3月25日至4月3日，我国首批柜台债务在宁波、浙江、四川、陕西、山东、北京6个省市展开试点，共销售金额68亿元，债券品种为土地储备专项债务和棚户区改造专项债务。

6月17日，上海通过商业银行柜台市场发行地方国债5亿元，募集的债券资金用于上海市崇明区、奉贤区、金山区土地储备项目。 这一天，广东省政府成功发行地方债611.1亿元。 其中包括面向个人和机构投资者流通其中22.5亿元的粤港澳大湾区生态环境保护建设专项债券。

从第二批飞行员的情况来看，销售依然火爆。 以广东为例，农业银行6月18日上午开始售后服务一分钟内，完成了6.5亿元的流通任务。 工商银行、建设银行于6月18日完成全部流通，个人投资者认购额均超过70%。 6月19日上午，9个柜台承担了银行所有柜台销售任务，此次柜台发放提前圆满完成。 最终流通结果显示，个人投资者认购金额达13.96亿元，认购比例达62.1%，个人投资者认购金额居全国各试点省市之首。

通过商业银行柜台市场发行特别债券无疑有利于拓宽发行渠道。 值得注意的是，此前第一家地方柜台的债务发行爆发后，跌破了发行面值。 对此，中国国际期货股份有限公司研究员汤林闽向《经济参考报》记者表示，“债券破面值的原因有很多方面，包括市场对经济预期好转、货币政策宽松预期下降、发行利率对其他金融产品特征不明显等。 但是，跌破面值并不意味着利润为负，考虑到票面利率等收益，整体利润仍有保证，同时地方债具有安全性国债、税收优惠、流动性强等特点，对市场仍具有较好的吸引力。

他表示，柜台债务扩大后，发行方面不会受到太多冷遇，将继续扩大地方债务发行渠道，缓解地方债务一级市场资金压力，有利于未来地方债务发行高速化，应对专项债务的建设项目将更顺利推进，基础设施快速发展和投资的

地方债整体发行进度加快

发行渠道不断拓宽，地方债整体发行进度也在加快。 根据财政部的数据，头五个月，我国发行了地方国债19376亿元。 其中，按常规发行债券9680亿元、发行特殊债券9696亿元的用途，发行新增债券14596亿元(含新增常规债券5998亿元、新增特殊债券8598亿元)，发行置换债券和再融资债券4780亿元。

根据wind数据，截至6月21日，6月当月地方债发行量超过5940亿元，其中专项债务发行量3128亿元。 6月17日至21日本周，周发行规模达到3112亿元，创今年以来地方债周发行水平，接近今年3月底本周发行的3114亿元。

根据目前公布的消息，6月最后一周的发行计划超过了2000亿元。 据此，6月的发行规模达到了8000亿元，创下了全年最高纪录。 从今年1月到5月，中国地方债月发行规模分别为4179亿元、3642亿元、6245亿元、2267亿元、3043亿元。

2019年我国地方债新增总额为. 08万亿元，常规债券9300亿元，专项债务2.15万亿元。 年12月，全国人大决定授权国务院于2019年向地方政府追加常规债务限额5800亿元、专项债务限额8100亿元，共计13900亿元。 此后，根据2019年5月财政部宣布将开展地方债发行业务的意见，力争在2019年6月底之前提前发行新的地方债，并在9月底之前完成全年新的地方债发行。

前5个月，地方债、专项债、常规债券发行总规模与总新增发行额相比，分别约为47.4%、40%、64.5%。 汤林福建省表示，前5个月发行进度前后缓慢，且新专项债务发行进度明显放缓。 根据新增特别债务额2.15万亿元至9月底发行的所有要求，平均每个月新增特别债务约2389亿元，前5个月仅3月就达到并超过了这个水平。

他表示，二季度末、三季度需要加快地方债特别是专项债的发行进度，6月和7月新增专项债发行规模均有可能接近4000亿元，新增地方债发行总额有望接近或突破5000亿元。 8月新增特别债务发行规模可能超过4000亿元，新增地方债务发行总额接近5000亿元。

特别债务通过代码投资基础设施

展望下半年，在加大逆周期调节，增加比较有效的投资方面，专项债务有望更好地发挥作用。

6月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完成地方政府专项债券发行和项目配套融资工作的通知》(以下简称《通知》)。 《通知》允许专项债券作为符合条件的重大项目资本金完善专项债券项目融资工作，预计行业内对建设的撬动乘数将进一步提高。

据中诚信国际测算，《通知》落地后，年内剩余1.3万亿元新专项债务中，约900亿元专项债务用于补充项目资本金，建设投资规模1800亿至2520亿元，提取建设投资1.0至1.4个百分点。

值得注意的是，财政部、自然资源部日前印发《土地储备项目预算管理办法(试行)》，是北京、天津、河北、河南、山东(含青岛)、浙江(含宁波)、厦门等七省(市)首次试点，在土地储备行业按项目

“预计下半年新增专项债务发行的行业不少，具体有利于推进基础设施建设、推进投资稳定的项目。” 汤林福建省向记者指出，根据上述各部委管理办法副本，综合来看，专项债务新规有望在土储和棚户区改造行业发力。 (记者 孙韶华实习生马晓月北京报道)