“网红效应难续 科迪乳业2018年业绩表现平平”

2月27日，科迪乳业发布全年业绩快报，其营业总收入12.85亿元，同比增长3.76%。 净利润1亿2900万元，比去年同期增长2.05%。 科迪乳业会长张清海提出的“在今后3~5年内实现年收益倍增”的目标，有可能被延期。

业绩放缓，网上红乳效果难以持续

年，科迪乳业率先推出透明包装“原生纯牛奶”(俗称“白乳”)。 受其带动，科迪乳业全年业绩大幅增长，收入、纯利分别增长53.92%、41.56%，河南、山东、江苏、安徽四大以前传到销售区域外的收入更是增长了678.95%。

年全国两会期间，全国人大代表、科迪乳业董事长张清海对外发声，科迪乳业建设中国中部乳业航母，未来3~5年将实现全年收入翻番。 但根据业绩，科迪乳业增长势头逐年明显放缓。 年上半年，科迪乳业收入、纯利分别增长9.57%、10.95%。 虽然业绩出现了双重增长，但以科迪网红“白乳”为代表的常温乳制品事业收入同比减少25.62%，毛利率也减少7.46%，大本营河南地区收入降幅近两成。

事实上，科迪乳业常温乳业绩衰退，当年财报中可见线索，毛利率下降7.71%。 科迪乳业在去年3月30日、4月13日回答投资者问题时解释说，毛利率下降是因为“网络牛奶”的销售额大、毛利低。 企业近两年来新产能未完全投产，平均固定价格高，也是毛利率下降的原因之一。

许多投资者对“白奶”带来的利润可持续性提出质疑。 对此，科迪乳业在去年回答投资者提问时表示，企业将利用网络牛奶的特点开发系列产品，提高盈利能力。 其实继“白奶”之后，科迪乳业从年底开始陆续推出“暖酸奶”、“冷酸奶”等新产品，但从年业绩数据来看，这些新产品很难持续“白奶”的网红效应

科迪的速冻重新开始还没有宣布

为了提高上市公司的盈利能力，科迪乳业于年5月27日宣布以15亿元的价格，从控股股东科迪集团等购买科迪速冻100%的股权。 由于预期增值率达到347.84%，买卖双方存在明显相关性，收购受到外界质疑，存在利润输送，受到监管部门的咨询。

约半年后，科迪乳业年11月23日晚宣布，由于资本市场环境发生巨大变化，决定中止此次收购。 接下来是同年12月3日，科迪乳业董事长张清海在回答投资者提问时表示，一个月后将再次择机启动科迪速冻相关收购。

对此，深交所12月6日再次向科迪乳业发出问询函，要求证明科迪速冻股权再次收购的合理性、1亿元保证金的协议安排和合理性、相关人员的非经营性是否存在占用企业资金的风险等。

科迪乳业在收购科迪速冻期间，科迪集团的资本市场环境发生了巨大变化，持有上市公司股票的高比例质押机构回答了各中介机构谨慎推进此次重组、进展缓慢的询问。 以预计的 年3月31日为基准的财务资料因该决定而结束了重组，因此超过了比较有效期。 恢复收购是因为科迪速冻成为高质量资产，有利于降低科迪乳业融资价格，“打造食品制造领域的旗舰企业品牌”。 但是，科迪乳业至今尚未宣布科迪速冻收购的更新进展。