“科创板六大规则出炉 设50万元投资门槛”

科创板6大规则出来了(网络图)

科学创造板的神秘面纱终于暴露出来了！ 昨天晚上，证监会发布了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制实施意见》(简称《实施意见》)，并与上海证券交易所发布了6条相关配套业务规则，公开征求意见。

公司没有利润也可以上市

《实施意见》指出，科创板根据板块定位和科创公司优势，设定多元包容的上市条件。 上海证券交易所负责人表示，在市场和财务条件方面，引入“市值”指标，与收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标相结合，设置5套差异化上市指标，在关键行业通过持续研发投入突破核心技术，或

更具体地说，没有弥补损失，非营利企业被允许上市，无形资产的占有率不再受到限制。 在财务以外的条件下，允许存在表决权差异配置等特殊治理结构的公司上市，并施加必要的规范性约束。 “在掌握相关发行的上市标准时，也要考虑科技公司的优势和合理需求”。

科创板允许设有差别表决权的公司上市，但设置了更严格的前提条件，包括发行人表决权差异安排在内，必须通过出席股东大会股东三分之二以上表决权的表决权差异在上市前至少稳定运行一个完善的会计年度

满足退市条件直接退市

上市和退市是公司进入科创板市场的“进口”和“出口”，直接关系到科创板的市场定位和未来的市场生态。 在退市方面，科创板的标准可以说更加严格。

据报道，在重大违法类强制退市中，科技创新板吸收了最新退市制度改革成果，确定了新闻披露严重违法和公共安全严重违法类退市的情况。 在市场指标类退市方面，构建了成交量、股价、股东人数和市值4种退市标准，指标体系更加丰富。 在财务指标方面，根据定性做出了定量规定，多维度描述了失去持续经营能力的主业“空中心化”公司的基本特征，不再使用单一的连续亏损退市指标。

程序上，科创板简化退市环节，终止上市，重新启动上市流程，对应当退市的公司直接终止上市，严重违法类、不以主业“空为中心的公司在市场上长时间停留，扰乱市场预期和定价机制。 缩短退市时间，接触财务类退市指标的企业，第一年实施退市风险预警，第二年也直接退市。

此外，科创板不再设立特殊的再上市环节，退市公司符合科创板上市条件的，可以按照股票发行上市登记流程和要求申请并接受审查。 但严重违法强制退市的，不得提出新的上市申请，永久退出市场。

投资从50万元开始

市场在意的另一个焦点是股东减持。 科创公司高度依赖创始人和核心技术团队，未来的快速发展存在不确定性，需要股权结构相对稳定，保障企业持续快速发展。 套期保值规则对科创公司的股份减持作出了比较安排。

例如控股股东解除限制后，必须减持股份，维护控制权的稳定和确定，适当延长核心技术人员的锁定期，上市后36个月不得减持股份。 对上市时尚未盈利的企业，控股股东、董监高人员和核心技术人员(统称特定股东)不得在企业盈利前减持首批股份。 但是，如果企业上市五年期满，将不再受此限制。 但对创投资基金等其他股东，提供更灵活的减持方法，便利创投资资金退出，促进创新资本的形成。

科创公司的商业模式比较新，业绩波动大，经营风险可能很高。 投资者必须具备相应的投资经验、资金实力、风险承受能力和价值评估能力。 为此，监管部门要求个人投资者参与科创板股票交易，证券账户和资金账户资产不低于人民币50万元，参与证券交易不低于24个月。 不符合针对性要求的投资者可以通过购买公募基金等方式参与科创板。