“南方基金何康：2019年债牛行情有望延续”

年已经收官，债市全年走出小牛行情，债券基金也成为去年收益最多的基金品种。 展望2019年，许多机构对债牛延续信心十足，南方稳利基金经理何康也表达了他对后市谨慎的乐观态度。 何康表示，虽然债市投资性价比较年开始下降，但2019年国内经济下行压力较大，基本面仍有利于债市，债券基金仍值得投资。

回顾去年，何康指出，受广域利率大幅下降的影响，利率债迎来大牛市行情，中短期信用债也有较好表现。 即使进入2019年，市场基本面也有利于债市。 首先从海外市场来看，受中美贸易等多种因素的影响，2019年全球经济增长速度放缓基本趋于一致，其中美国经济减速明显，加息步伐放缓，海外紧缩对国内利率下行的制约正在消失。

从国内基本面来看，2019年房地产投资持续放缓，基础设施受地方债释放量的影响，企业趋于稳定，但触底能力有限。 制造业利润达到顶点，进出口增长率下降，费用增长率依然低迷，总体来说，经济增长率很可能在低位持续放缓，通货膨胀风险得到控制。

在政策层面上，考虑到中美短端国债破产、央行降息空区间有限，越来越多的采取降准，促进贷款等数量型货币政策，在宽松货币政策的背景下，市场利率仍保持一定的下降空 何康表示，目前的债牛行情仍然受到支持，但与去年相比，债市投资性价比下降，投资操作困难。