“世纪华通商誉滚雪球 收购盛大游戏196亿溢价大象无形”

世纪华通集团股份有限公司(以下简称“世纪华通”)以298亿元收购盛跃网络科技(上海)有限企业(以下简称“盛跃互联网”) 100%股权的大事件，依然存在。 1月2日，世纪华通发布了关于《中国证监会行政许可项目审查一次性反馈意见通知书》的答复(修订本)。

盛跃互联网拥有原美国纳斯达克( nasdaq )上市公司shanda games limited (盛大游戏有限公司)的网络游戏业务、主要经营资产和核心经营团队。 标的企业主要经营实体长期从事网络游戏产品的研发、发行和运营业务，业务范围涵盖网络游戏产业链的各个环节，“热血传奇”系列、“传奇世界”系列、“龙之谷”系列、“冒险”

年12月24日，证监会在反馈意见中询问世纪华通的商誉状况，要求企业补充披露目标资产以判断增值和交易价格的合理性、商誉的计算过程和确认依据等。

此次收购的合并溢价达到196亿元。 截至判断基准日年4月30日，互联网100%出资比例判断值为310.03亿元，增值率为172.13%。 年5月，盛跃网络股东会决定为全体股东分红12亿元，因此该交易价格为298.03亿元。

证监会认为，由于网络并购报告水平有较大商誉，此次交易上市公司新增商誉73.59亿元，据备注会显示，交易完成后上市公司截至全年8月31日的商誉为148.29亿元，占备注纯资产的57.97%。

盛跃网络并购报告的商誉主要继承了shanda games并购报告的商誉，是年对外并购部分企业股权的形成。

年12月30日，亿利盛达香港委托浩鼎bvi不可取消所持capitalhold 4875.92万股B类股(股票占有率9.08% )的表决权，此前世纪华通的实际统治者、董事长王苗通为盛大的游戏制

世纪华通在回答中表示，游戏领域是轻资产领域，在其生产经营过程中通常不需要投入大量固定资产和生产设备。 这是因为资产规模和净资产规模通常很低，在该领域的上市公司收购案例中，附加值率被判断为普遍较高。 此次交易中活跃的网络应对判断增值率为172.13%，明显低于可比交易的平均水平。

据财经报道，据计算，在不同控制下合并时，如果按照判断基准日的净资产价格计算，298亿元的收购价将带来181亿元的商誉。 世纪华通的这次收购在同一支配下合并，因此避开了巨额商誉。

汽车零部件开始销售的世纪华通于去年7月28日上市，但遗憾的是主业经营惨淡，年初走上了收购游戏资产的道路。 此后，世纪华通又相继收购多家游戏企业。 在一轮收购中，世纪华通取得了良好的业绩，但由此形成了巨额商誉。

截至年上半年，世纪华通商誉金额为70.71亿元，至年3季度末，世纪华通商誉金额为74.64亿元，比年末增长273.25%。

新闻网记者梳理了世纪华通商誉增长情况，年、世纪华通收购上海天游软件有限企业(以下简称“天游软件”)、无锡七酷互联网科技有限企业(以下简称“七酷互联网”)，并开始营业。 其中，收购天游软件形成商誉7.59亿元，收购7酷互联网形成商誉7.44亿元。

年，世纪华通全资子公司天游软件收购趣味旅游(厦门)科技有限企业(以下简称“厦门趣味旅游”)，形成商誉2.93亿元。 截至年底，世纪华通商誉增长到17.96亿元。

年，世纪华通通过七酷网络收购深圳游影文化媒体有限企业(以下简称“游影企业”) 60%股权和重庆漫想族文化传播有限企业(以下简称“重庆漫想族”) 100%股权，新增商誉6639.11万元。 截至年底，世纪华通商誉金额为18.62亿元。

年，世纪华通全资子公司无锡七酷投资有限企业(以下简称“七酷投资”)收购了北京语境交流科技有限企业(以下简称“语境交流”) 51%的股权，形成商誉1.37亿元。 到年底，世纪华通商誉增加到20亿元。

年，世纪华通收购diandian interactive Holding (以下简称“点开曼”)形成商誉52.04亿元，成为点互动(北京)科技有限企业(以下简称“点开曼”)。

年8月完成天游软件收购，7酷互联网创造商誉15.03亿元。

年，世纪华通进行了重大资产重组，成功收购了七酷互联网和天游软件两家企业的100%股权。 此次收购介入了网络游戏产业，企业主营业务从原来的汽车零部件变为了汽车零部件和网络游戏的双主业。

那一年，世纪华通新增商誉15.03亿元，其中收购天游软件产生商誉7.59亿元，收购7酷互联网产生商誉7.44亿元。