“债基傲立“寒冬” 现在适合上车吗”

站在年末关口回顾一下年份，公募基金可以说很冷。 自主权益类产品的收益率几乎全线负增长，遭遇严格监管的货物收益率也持续下降，只有债基自豪地度过了寒冬。

以债务为基础的收益独秀

根据wind数据统计，截至12月19日，基于股票、混合、qdii基金和基于负债的平均收益率分别为-20.97%、-12.56%、-6.54%和3.49%。

“债基之所以成为年最大赢家，首要是由于今年的大环境”格上财研究员张婷婷向《国际金融报》记者表示，今年央行多次释放了大量流动性，但由于宏观经济压力和信贷风险较高，这些流动性大量流入利率债务和高级信贷债务中，造成了资产短缺。 其他类型的基金和权益市场关联度较高，受系统性风险的影响，均为负收益。

从发行情况看，截至12月19日，全年成立债务基金513个(按份额计算，下同)，每年增加143个。 从规模增长来看，截至三季度末，以债务为基础的规模为1.86万亿元，比年初增加0.33万亿元。 从收益表现来看，8成以上的债基在年内获得正收益，而股基、混合基、qdii基金均获得正收益的比例不到3成，分别为3.07%、20.75%、23.5%。

尽管基于债务的发行火热，但记者观察到，2230只开放式债务基础中，958只处于暂停购买或大规模暂停购买的状态，以机构定制债务基础为主。

对此，公募基金的人向《国际金融报》记者表示，如果这是应机构投资者的要求。 具体分为两种情况:一种是大额资金进入，不愿影响年末投资操作的情况，另一种情况是由于持有债券存在雷击、违约风险，通过暂停认购来保证基金平稳运行，维护基金所有者的利益。

两类债基值得关注

那么，现在还是布局债务基础的机会吗？ 欠债的牛还能走多远

德基金研究中心副总裁肖锋在接受《国际金融报》记者采访时表示，展望2019年，无论是货币政策还是央行操作、债券收益率变化，债券等低风险资产结构牛市的大致率仍在持续，资金没有特别好的投资方向，风险资产的

“债券延续牛市，但可能略弱于年”张婷婷表示，从目前货币政策的走向看，在经济压力的背景下，依然延续宽松的货币环境，处理民营公司和中小公司融资难的问题，无风险利率大体下降，这是债市的。

具体来说，投资者在现阶段应该如何配置以债务为基础？ 张婷建议，从目前的市场环境来看，在信用利差已经达到近3年高位，有下跌压力，利率大致下降的情况下，长期债券对利率更敏感，相对特点更大，选择长期利率债务。 此外，目前的低水平信用利差仍居高位，信用风险依然存在，建议以高水平信用债务为配置对象。

“因此，综合来看，建议选择以利率债和高水平信用债为主的纯债务型基金。 ”。 张婷提醒投资者:“由于二级债基可以投资资本市场，目前a股市场不具备上涨条件，不建议配置二级债基。”