“*ST飞马债务重组一度被追捧 125亿巨款能否收回？”

* * * ST飞马最近相继盈利空，股价接近崩溃。 4月22日至昨日收盘价，高位8.68元降至3.11元，近1个月跌幅超过6成。 债务重组的利润泡沫被打破，125亿美元能否收回所带来的多米诺骨牌空效应还没有结束，*st飞马如何快速发展，形势还不明朗。

咨询:能否回收125亿日元

最近，飞马国际发布了两条重磅公告。 一个是深圳证券监督局关于领取《行政监督管理措施决定书》的公告，另一个是*st飞马年报问询函。

5月17日，ST飞马接到深圳证券监督局颁发的《行政监督管理措施决定书》，向企业董事会召开特别会议，审议预付账、应收账款、其他应收款、诉讼、担保等事项，询问关联交易是否具有商业实质，相关事宜。

根据深交所给飞马国际的年报询证函，该询证函共关注12个重大问题，要求上市公司确定，其中应收账款也很重要。

市场关注的是，公告显示，截至年底，企业预付账款、应收账款和其他应收账款账面余额共计125.02亿元，占总资产的比重为75.1%； 应收账款和其他应收账款余额计提准备金为18.13亿元。 也就是说，有人怀疑是否能回收125亿美元的巨款。

飞马国际年度归属于母公司的股东净亏损22.08亿元，流动负债超过流动资产1.48亿元。 企业经营流动性紧张，诉讼涉及的若干事项导致飞马国际商业票据逾期未兑付、多家银行账户被冻结、持有的部分子公司股权被冻结等。

追溯:控股股东的部分质押股票被强平

去年3月，该公司宣布重组转型后，停牌至8月，复牌后连续杀出7个跌停板，股价从停牌前的12.3元至10月仅有3.93元。

去年10月8日，飞马国际公开公告称，企业控股股东飞马投资部分股票被强平，债券有时未能按期兑付。 根据披露的公告，因持股回购交易业务违约，年9月27日至28日，万联证券等单位处置飞马投资所持股，被动减持飞马国际股份。 除部分质押股遭遇强平外，飞马投资持有的飞马国际部分股被上海市浦东新区人民法院冻结，该部分股约3000万股，占其持股比例为3.79%。

考验:债务重组得到了暂时的支持

飞马国际重组将成为市场的期待。 今年1月底的2月初，市场上有传言称飞马国际将迎来重组方。 当时，市场期待着全球500家公司“正威集团”与国有银行合作，对飞马国际进行债务重组。

飞马国际一时成为市场关注度非常高的股票，不到三个月股价从最低的2.37元上升到8.68元，涨幅接近270%。 但是，过去三个月，传言没有兑现，飞马国际反而被*st，股价大跌。 市场人士表示，此次重组涉及的好处主体太多，截至目前，重组价格尚不统一。

股价表现显示，飞马国际从今年1月底至4月中旬，涨幅接近270%。 戴上帽子后，股价迎来了11次下跌。 最近，市场上停止了多只st股的上市，这对飞马国际来说也有可能成为极限的考验。