“花费引领时代的革新 华宝花费升级布局“硬核资产””

“全民支出”的时代已经到来，支出不再属于单独的支出群体，无论男女老少，都打破了年龄和性别的界限。 在成本升级中，核心是顾客诉求的变化，尽管经济增长放缓，但在可见的未来，中国仍将是世界上增长最快的顾客市场之一。 三股新生力量——崛起的富人、新时期顾客、多渠道的普及，将引领中国新经济。

面对国内经济转型的压力和许多复杂严峻的国际形势，投资和出口对经济增长的贡献正在下降，以费用为导向的经济增长模式已经开始。 其中，以追求健康乐趣的质量生活为中心的成本上升将成为未来成本上升的重要动力。

国内支出的快速发展趋势与发达国家的快速发展轨迹相似，经济的快速发展提高了顾客的认识能力，并且个人支出偏好也经历了从大众支出到企业品牌化、高端化、合理支出的过程。 从国际经验来看，人均gdp在8000-10000美元时期是升级的起点，我国人均gdp全年突破9000美元，因此长期形成了升级的趋势。 中国的人均gdp水平相当于20世纪70年代末的美国和80年代的日本。 从费用变迁路径来看，质量化费用趋势明显。

随着国家经济和居民收入水平的提高，支出板块近年来一直优于第一a股的宽基指数，且具有突出的优势。 在应对其他主题指数时，使用主题指数也显示出攻击性和增长可持续性。

根据wind数据，截至2019年5月7日，费用、制造、服务、投资4个申万主题指数共3558股，基本覆盖所有a股上市企业。 过去一年、三年、五年、十年的申万费用指数涨幅分别为-3.38%、8.94%、81.91%、153.38%，涨幅均居四大主题指数之首。 过去五年申万费用年化收益率达到13.42%，2019年以来涨幅为31.28%，表现突出。

的最专业机构投资者敏锐地认识到了中国费用升级的巨大商机，如中国最早投资和研究的板块华宝基金等，近期，成为重点“费用升级”的新基金——华宝费用升级混合基金(， 该基金为华宝基金过去16年在消费品领域的投资研究奠定了基础，明星基金经理光磊担纲致力于升级和企业费用升级。

升级涵盖居民生活的衣、食、住、行、康、乐、购7个行业，向质量化升级。 其中，两条投资主线值得关注。

一是目前以企业品牌化、个性化为重点的行业，包括国产企业品牌服装、迎接新机遇的大众支出品、单身贵族个性化支出诉求、定制家具、家电、费用电子等。 华宝是升级基金( 007308 )拟任基金经理光磊表示，他关注极简主义和奢侈品在二线市场发展迅速，重点关注布局在三四线市场的企业品牌蕴藏的投资机会。

二是走上质量化道路所需的行业，包括健康生活、新能源汽车、中高级白酒、体检、体重管理等。 除此之外，休闲食品、网络游戏、收费电影、音乐服务也是华宝费用升级基金在“大费用”行业备受关注的对象。

据说华宝基金是业界最早投资费用领域的领头羊。 作为投资者，华宝基金拥有国内公募业内首个领域主题基金——华宝康资费品( 240001 )，也是金牛基金企业华宝基金发行的首个公募基金。 该基金曾5次获得基金界“奥斯卡”的“金牛奖”，自2003年7月成立以来的年化收益接近15%！ 的净增长率超过700%，累计增长率在市场整体支出主题基金中排名第一。

华宝费升级拟任基金经理光磊在大费行业拥有广泛而深厚的积淀，具有12年的费领域投资研究经验，目前管理着4只积极的基金。 光磊管理的华宝质量生活基金长时间业绩优异，根据wind数据，截至3月31日，华宝质量生活今年以来累计净增长率为27.38%。 基金过去3年的累计净利润率为26.39%，在同类股票型基金中排名前1/3。

作为投资行业王牌基金经理，投资界温顺暖男光磊的投资风格可以归结为“不喜欢参与热点炒作，不喜欢暴涨下跌，多次投资企业，与时间交朋友”。 光磊投出的股票不是短期内上涨最多的，大多是最经得起时间考验的。 光磊作为基金经理以来，专注于大消费行业的研究，涵盖食品饮料、医药健康、轻工、农林牧渔等，特别喜欢挖掘消费领域的alpha，将趋势评估与领域精选相结合，具有核心竞争力，基本面可长时间驱动的高质量企业。