“北大资源营收净利双升 背后隐忧：资产负债率连续5年超90%”

5月7日，新闻网财经报道，北大资源(控股)有限企业( 00618.hk，以下简称“北大资源”)发布年报，报告期间企业实现营收249亿元，比去年同期上涨53.3%。 毛利32亿元，同比增长68.7%，毛利率12.9%； 净利润7.9亿元，同比上涨57.6%，净利润率上涨3.2%。

但是，收益和净利润的双重上升无法掩盖北大资源负债居高不下的担忧。 截止到年末，北大资源的资产负债率约为93%，这是连续第五年资产负债率超过90%。

从债务构成来看，年末北大资源的有息债务约为152.3亿元，其中1年内必须偿还的短期债务为101.4亿元，占三分之二，但与同期北大资源账面上的现金等价物、受限现金为54.78亿元，远远低于短期债务。

为了降低资产负债率，北大资源最近尝试了包括不利用出售资金抵债的不良资产在内的多种玩法。

公开资料显示，北大资源于年12月宣布，将出售青岛博雅置业有限企业70%的股权。 股权出售最低9100万元，需要承担青岛博雅置业聘任北大资源集团有限企业约11.31亿元的款项。

资料显示，截至去年9月底，青岛博雅营业收入为零，净利润亏损1141.62万元，净资产为-6960.15万元。 一位房地产专家向新闻网财经记者表示，该项目挂牌是北大资源资金回收的措施。 但是，北大资源官员在接受新闻网财经记者采访时否认，“项目挂牌销售与资金链紧张无关”。

在多次延长挂牌周期无人问津的情况下，北大资源近日宣布青岛项目公交卡结束。 那么，结束青岛项目挂牌后，北大资源现金流量更是面临压力，用什么方法来筹集资金，以弥补资金缺口呢？ 对此，北大资源官员没有向新闻网财经记者确定答复，表示:“企业将来将采取更加稳健的财务运营模式，进一步控制负债率。 青岛项目转让和退出挂牌销售，都是企业的正常经营行为，近期为调整自身经营计划退出项目挂牌。 ”。

除了出售资产，北大资源也在尝试战术变革。

年初，北大资源宣布进入战术2.0时代，核心快速发展模式调整为“轻重并行”，推进轻资产模式。 在年的业绩会上，北大资源首席执行官表示，希望2019年轻资产拓展项目的占有率达到50%。 北大资源相关从业者也向新闻网财经记者表示，“企业将在年内持续推进地区深耕快速发展，采取审慎稳健的投资战略，增加开发代建等轻资产项目的储备。”

可能来源于轻资产模式，但北大资源一年只有两张。 总建筑面积约为31.22万平方米。 年销售额共计164.8万平方米。 将来，北大资源可能会面临无地建设的局面。

新闻网财经记者了解到，北大资源年平均售价10206.31元/平方米，比年10817.05元/平方米下降5.64%。 全国年商品房销售平均价格约为8736元，比上年上涨约1成，北大资源也在销售价格上输给了市场。

另外，北大资源的大股东北大资源集团似乎也陷入了债务纠纷。 报道称，西藏昭融投资有限企业于2019年1月18日向北京高院申请财产保全程序，要求冻结北大资源集团名下7.69亿元的银行存款或资产。 在2月13日向香港交易所提交的风险通知书中，西藏昭融表示:“我司年内向北大资源集团提供过近10亿元的借款，借款期限为1年。 但是，资源小组逾期未归还。 ”

但是，对于大股东的债务问题，北大资源方面似乎很乐观。 上述人士表示，北大资源集团信用评级在领域备受推崇，2019年首次获得国内信用主体评级aa+，评级前景稳定，对未来进一步扩大内融资渠道、降低融资价格具有非常重要的积极作用。