“晨鸣纸业财务危机凸显：净利锐减12.6亿”

洛阳的纸已经不贵了！ 高速扩张的中国造纸巨头朝鸣纸业( 000488.sz )业绩急剧下滑时，财务危机来临。

年，朝鸣纸业提交了惊人的成绩单，营业收入288.76亿元，同比减少2.02%，但净利润(归属于母公司股东的净利润) 25.10亿元，同比减少12.59亿元，减少33.41%，剔除政府补助等非经常性损益，

不仅如此，净利润降幅有扩大的趋势。 企业预计今年一季度净利润为0.30亿元至0.45亿元，超过94%。

朝鸣纸业盈利能力的大幅下降与纸价下跌密切相关。 晨鸣纸业主营机纸，自去年下半年以来，机造纸价格下跌成为主旋律。 这样，在营业收入和价格没有太大变化的情况下，利润空之间将持续被压缩。

此外，由于监管等因素的影响，朝鸣纸业被视为要点而迅速发展的另一个主业融资租赁业务被大幅压缩，这一毛利率超过90%的业务受到限制，盈利能力也随之下降。

与业绩锐减相比，朝鸣纸业的风险更大，就是财务危机。 截至年底，企业长短期债务共计601.58亿元，货币资金192.93亿元，这是去年经营活动回落140亿元，筹资活动净额为-128.53亿元的情况。

为了应对财务危机，朝鸣纸业正在实施瘦身计划，剥离融资租赁业务，加速资金回流。

只是，作为领域的领导者，在周期性的波动中，晨鸣纸业该怎么办？

纸张价格周期性波动，净利润超过三成

你是领域的领头羊，和行业中小企业一样，晨鸣纸业也没能经受住领域的周期性波动。

年报显示，朝鸣纸业去年实现营业收入288.76亿元，比去年的294.72亿元减少5.96亿元，减少2.02%。 相应地，净利润降幅明显，净利润为25.10亿元，比去年的37.69亿元减少12.59亿元，达到33.41%。 25.10亿元净利润中，计入当期损益的政府补贴为5.36亿元，非经常性损益合计为5.56亿元，除此之外，其主营业务实现的净利润为19.54亿元，比上年的34.26亿元下降42.97%。

今年一季度，朝鸣纸业的经营业绩更是惨淡。 净利润波动区间为0.30亿元至0.45亿元，预计比去年同期的7.83亿元大幅减少96.17%至94.25%。

对此，企业解释说，受宏观经济形势的影响，企业机制纸的价格比去年同期下降。 认为目前黄冈朝鸣化学纸浆项目还处于中试阶段，没有发挥经济效益。 随着黄冈朝鸣、寿光美伦化学浆项目相继投产，寿光本口两个文化纸项目相继投产，发挥经济效益，将比较有效地提高企业整体的盈利能力和抗风险能力。

其实，以造纸为主的朝鸣纸业的净利润受纸张价格波动的影响最大。 去年，朝鸣纸业288.76亿元的营业收入中，机制纸营业收入243.04亿元，占84.17%。

去年下半年，机制纸的价格持续下跌。 以上海地区博汇250g白纸堵塞为例，去年年初，其价格一度突破7500元/吨，去年一季度平均价格为6960元/吨，而今年一季度平均价格为5050元/吨，同比下跌约30%。

纸的价格下跌，直接影响朝鸣纸业的主营业务利润空之间，也可以从其机制纸毛利率的变动中得到验证。 去年，朝鸣纸业的造纸毛利率为29.15%，但去年降至26.55%。

纸价下跌带来的净利润下降不是朝鸣纸业的一家。 截至目前，a股造纸业企业有7家发布了一季度业绩预告，除安妮股份外，其余6家企业均提前下降，降幅超过80%，其中，美丽云有望达到155.56%。 当然，与美丽云等中小造纸公司相比，朝鸣纸业的规模相当大。

从历史上看，朝鸣纸业没有找到防范周期性波动风险的比较有效的措施。 2000年11月20日，朝鸣纸业在a股挂牌交易，次年净利润下降38.62%。 之后，2004年、2006年、2009年、年、年、净利润都是由于纸张价格的波动。