“华夏航空上市首年募资8.3亿债务反净增10亿”

支线航空第一股华夏航空(002928.sz )在近6年迎来了盈利能力大幅下降的时刻。

年报显示，年夏航空实现营业收入42.60亿元，同期增长23.54%，但净利润为2.47亿元，比去年同期减少33.87%，扣除非经常性损益后净利润为1.86亿元，接近腰斩。

这是华夏航空登陆a股后的第一份年报，也是年以来净利润首次比去年同期下降的财报。 更重要的是，在下降三成的净利润中，获得的各种补贴共计约2亿1300万元，比达到86.23%。

相对于去年净利润的大幅下跌，华夏航空归结为国际原油价格的大幅上涨和美元兑人民币汇率的大幅波动。

备受瞩目的是华夏航空债务激增。 年，其有息债务为11.17亿元，去年，在ipo成功募集8.36亿元的情况下，仍大幅上升至20.96亿元，约10亿元的净利润、资产负债率为74.93%。

债务暴涨带来了吞噬净利润的巨额财务费用。 去年，企业财务费用为2亿2300万元，比去年同期增长179.70%。 此外，企业应收账款和应收票据比去年同期上升65.12%，经营现金流净额比去年同期减少23.97%，这些数据表明企业财务恶化。

面对财务压力，华夏航空计划再次募捐。 去年9月，上市仅半年，企业就计划发行7亿9千万元的可转换公司债券。

补助金占净利润的86.23%

虽说支线航空利润空之间有限，但胡晓军负责的华夏航空扎了10多年才得以经营。 只是，没想到华夏航空靠补助金生活。 至少，去年基本上是这样。

财报数据显示，年华夏航空实现营业收入42.60亿元，较年增长率有所下降，但仍有23.54%的增长率。 相比之下，净利润数据差远了。 去年，净利润比去年同期减少33.87%，为2.47亿元，扣除非经常性损益后净利润为1.86亿元，比去年同期减少48.26%。

上市第一年的净利润改变了面貌，华夏航空也充分表现出来。 从年到年，其实现净利润分别为0.99亿元、1.24亿元、2.42亿元、2.46亿元、3.74亿元，上市前逐年稳步增长，同期，扣除非经常损益的净利润也逐年增加。 据此，可以认为，截至2009年，只有去年的净利润转为上升趋势，呈现向下趋势。

当然，企业的解释也是有道理的。 国际原油价格大幅上涨，美元兑人民币汇率大幅波动，企业净利润受到冲击。 相对于横向发现，东方航空、南方航空也因此受到了重大影响，但民航空企业春秋航空、吉祥航空受到的影响如何？

问题不是防范风险的能力，而是华夏航空依赖补助金。 财报显示，去年企业其他利润2.05亿元，其中航线补贴共计1.97亿元，具体为民航空总局支线补贴1.14亿元，新疆民航支线航线补贴7805.40万元，河南机场集团航线奖金165.60万元。 除开发航线补贴165万元外，还存在民航空总局返还奖励607.89万元、税务局返还三代手续费77.61万元及其他132.39万元。 企业表示，取得的这些都与企业经营有关，因此全额计入全年的其他利润。

另外，去年企业有6583.07万元的营业外收入，其中政府补助761.20万元。

上述补贴共计达到2.13亿元，约占当年净利润的86.23%。