“东阿阿胶营收净利双降 提价15次涨价40倍”

“今年企业启动国际化战术，在华人集聚区开一家小旗舰店。 ”。 近日，在接受媒体采访时，东阿胶( 000423岁)总裁秦玉峰胸有成竹，表示:“东阿胶超过百亿已经快到了。 ”。

看似底气的背后，却是东阿胶业绩停滞不前的不自然现状。 长江商报记者整理了其最新年报数据，发现年东阿阿胶收入和利润停滞，应收款大幅增加，经营现金流迅速下降。

上周，长江商报记者向东阿胶方面发送了采访大纲，在发布消息之前没有得到回复。

收益纯利润双重下降

东阿胶历来被称为“滋补国宝”、“药中茅台”，是市场公认的成绩优秀的白马股。 东阿胶与茅台差别不大的是毛利率，阿胶系列产品毛利率达到74.98%，但市场增长速度并不完全令人满意。

从2007年开始，东阿阿胶的营业收入增长率和净利润率连续下跌，此后年报收益再现负增长。

月13日晚，东阿胶公布了年度报告。 数据显示，年东阿阿胶实现收入73.38亿元，比去年同期减少0.46%，归属于上市公司股东的净利润20.85亿元，增长1.98%，但扣除非经常性损益后净利润为19.15亿元，比去年同期为2.32%亿元。

而且，虽然东阿阿胶的年收入几乎没有增长，但企业的应收账款和应收票据却大幅增加。 财报显示，截至年末，企业应收账款和应收票据账面价值分别为9.02亿元、15.05亿元，比年初分别增长78.77%、172.65%，增幅远远超过收入增长，同时两者账面价值创上市以来新高。

对此，我认为东阿阿胶应收款大幅增加至少证明两点:一是对下游的议价能力大幅减少；二是下游经销商的财务可能恶化。 这在一定程度上说明了企业主导产品的市场竞争力在下降。

香森资本执行董事沈萌在接受长江商报记者采访时表示，“东阿胶总是将业绩问题强加在驴身上，总是驴数量不足是公司的瓶颈，很少反思自身的经营体制机制是否存在问题，但东阿胶的驴皮供给。 东阿胶还是应该多核对一下自己在经营管理方面是否还有所提高空之间。 ”。

糨块涨价了40倍

据媒体不完全统计，东阿胶近年来频繁涨价，自年以来，该公司已对部分产品涨价15次，最多一年涨价3次。 另外，阿胶块从每斤80元上升到现在的3000元，涨幅超过贵州茅台( 600519 )。

每次涨价，东阿阿胶给的原因是驴，秦玉峰在此前的媒体报道中解释，东阿阿胶涨价的原因是近年来国内驴皮库存持续下降。 据国家统计数据，年中国驴产量462.4万头，到年将降至267.8万头，累计降幅达42.1%，预计年驴产量将降至206万头。 年，东阿胶原材料价格达到15.89亿元。

但是，香颂资本执行董事沈萌说:“驴可能比牛马羊饲养难度大，但并不到不能处理的程度。 而且东阿阿胶不是生活必需品和高频消费品，总是把自己的产品开发和营销等经营管理方面的短板强加给无辜的驴子，证明了东阿阿胶企业缺乏内省意识。”

近年来，由于东阿阿胶已经出现增长放缓的迹象，频繁的涨价无法达到理想的效果，目前市场上可供选择的产品很多，持续的涨价迫使部分客户放弃购买东阿阿胶产品。 “东阿阿胶价格贵，优惠活动也不大，折扣价有时是其他企业品牌的两倍以上。 ”一位阿胶销售药店的负责人告诉长江商报记者:“东阿胶还是最畅销的，但这两年来，购买其他企业品牌的人也增加了。”

从数据来看，持续涨价影响了阿胶产品的销量。 年3月，有数据显示东阿胶的销售额从2006年的2100吨下降到了去年的1300吨。

尽管产品价格在上涨，但在秦玉峰看来，价格还没有上涨，只有到了那个价位，才能真正实现价值的回归。 不过，从目前情况看，“价值回归”与“收益增长”能否并存，显然充满了疑问。