“普华永道：上半年中国并购市场总量将有所下降”

最近，普华永道发布了《年中国公司并购市场回顾与2019年展望》，年中国公司并购总额约为6780亿美元，与年基本持平。 其中，海外并购交易额减少了23%，私募股权基金并购交易额创下新高。 预计2019年上半年中国合并市场总量将减少，下半年有望实现增长。

普华永道中国公司的采购和服务伙伴李俊伟表示，年中国公司的并购市场呈现“冷暖不均”的状况。 中国企业海外并购明显减少，从去年的1225亿美元降至941亿美元的私募股权基金并购交易额从1813亿美元上升至2218亿美元。

报告指出，中国企业海外并购自2009年以来持续下降，无论是国有企业还是民营企业的海外交易布局都在减少。 在领域分布上，高科技和费用领域位居海外并购的前两位。

普华永道中国公司采购服务伙伴乔来智表示，中国公司海外并购减少有几个原因。 首先在政策层面，各国对大型跨境交易的审查日趋严格，海外并购市场整体不明朗。 另外，年中国公司在融资方面也受到了一点挑战，a股市场估值下降，包括流动性下降，带来了股市融资困难。 银行的融资渠道也面临着较为严格的审查和调整。

的私募股权基金合并交易额创下新高，美元基金再次占据重要比例。 报告显示，非人民币基金规模从每年298亿美元上升到820亿美元以上，人民币基金规模从每年510亿美元下降到260亿美元左右。

李俊伟表示，美元基金规模的增长表明，美元出资者对中国经济期待已久。 而且年人民币基金的募资形势确实很严峻，市场上一些中小型人民币基金退出了市场。

“资本管制新规后，一方面银行理财资金监管更加规范，打通监管后，私募基金市场资金减少。 另外，由于国内资本市场的一些变化，如ipo的停滞、二级市场估值的下降、估值预期差异的加剧，使得民间资金退出变得困难。 ”。 李俊伟说。

“年人民币基金发生分化，头部机构更强。 决定竞争战略的大型私募基金机构实际上没有筹资压力，面临着更好的投资机会。 人民币基金过去两年的爆炸速度太快了，年也是泡沫挤出的过程。 ”。 李俊伟说。

“与人民币基金相比，美元基金对项目持有更有耐心。 他们的出资者比较成熟，对投资周期、领域的包容度更高。 对于有前景的新经济领域、医药型企业，多尽早介入，在之后的几次投资中持续打码。 ”。 李俊伟说。

普华永道预测，2019年上半年中国并购总量将减少，海外并购持续放缓，一系列不明朗性也使得市场观望情绪浓厚。 随着下半年政策的落实，财务投资者将继续发挥支撑作用，发挥私募股权投资持续活跃、扩大开放等因素，市场将展开较为有序的并购。 2019年全年的并购情况，与年基本一致。