“央行降准15日正式实施 本月流动性将维持平稳格局”

中国人民银行年内第四批定向降准将将于15日正式落地。 除中期贷款便利部分外，此次下调可释放增量资金约7500亿元。

这意味着短期内市场流动性将保持在合理富裕的状态。 10月存在许多流动性扰动因素，例如10月13日至10月19日，4515亿元中期贷款便利性( mlf )到期，1500亿元国库现金到期。 另外，10月也是缴费月。 但市场人士认为，此次下调实施后，将比较有效地应对对冲基金集中到期的压力和10月下旬税期，弥补商业银行和金融机构长时间流动性的差距，本月下旬资金面仍将保持平稳格局。

目前市场资金面全面回暖，货币市场基准利率下降。 兴业银行研究小组表示，银行间市场7天回购利率上周末利率水平为2.59%，比上周末下降20个基点。 三个月上海银行间同业拆借利率( shibor )上周末利率水平为2.80%，比上周末下降5个基点。

目前，由于银行系统流动性总量处于较高水平，上周( 10月8日至10月14日)央行在公开市场5天内无任何操作，在网上收盘1600亿元。 10月15日，央行继续发布公告，表示目前银行体系流动性总量处于较高水平，金融机构缴纳法定存款准备金，吸收国债发行支付等因素的影响，当天不开展公开市场操作。

连续回网并未改变近期资金面的充裕结构，短期货币市场基准利率仍明显下降。 10月15日，隔夜shibor报2.3770%，下降6.2个基点。 7日的shibor报纸为2.6120%，下降了0.3个基点。

据专家分析，今年以来，央行公开市场操作呈现出明显的“链短放长”优势。 一方面，以一年期mlf和三个月国库现金存款为代表的中长期流动性投入力度加大，另一方面，以期限在一个月以内为中心的逆回购操作数次中断。 货币政策注重定向调控和市场流动性的合理充裕，吸引和推动信贷、社会融资规模的合理增长。

这次降准并不意味着全面放缓，大水泛滥，当前货币政策方向不变，央行仍在管理货币供给总闸门，保持稳健的货币政策总基调。 兴业银行首席经济学家鲁政委预计，下一轮资金将维持目前合理充裕的水平。 “经济存在下行压力，低评级债券的信用利差仍然很高，表外融资风险受到一定控制，因此流动性紧缩的可能性很低。 但是，为了防止宏观杠杆率再次上升，流动性进一步缓和空期间也是有限的。 ”。 他说