“大千生态总负债增1.12倍达15.28亿 现金流三年净流出2.26亿资金链紧绷”

最近，在监管部门对再融资进一步“捆绑”的背景下，a股“偿债补充流”的定增方案持续增加。 上市不到两年的园林景观施工企业大千生态( 603955.sh )就是其中之一。

大千生态于去年2月上市，10月中标10亿元的ppp项目。 之后，企业将启动募集总额为3.9亿元的可转换企业债券，用于项目投资。 但是，经证监会批准后，企业未能完成可转换债务的发行，于今年8月失效。

此次大千生态再次启动非公开发行计划，计划增加6亿元以下，其中4.2亿元仍将用于该ppp项目建设，另有1.8亿元用于补充流动资金。

据长江商报记者介绍，近三年来，企业净利润累计突破2亿元，但资金链紧张，经营性现金流累计净流出超过2.26亿元。

资金持续流失，大千的生态负债也在持续增加。 截至今年三季度末，千生态资产负债率达到55.11%，比去年同期增长14.86个百分点。 其中，企业长期贷款和短期贷款分别达到6亿、3.69亿，比去年同期增长100%、125%。

增资在6亿日元以下

日前，大千生态披露定增方案为:企业向10名以下特定对象非公开发行不超过2262万股，资金总额不超过6亿元，其中4.2亿元投向泰和县马市生态文化旅游特色城镇PP项目(以下简称“泰和城镇项目”)，剩余

截至目前，大千生态控股股东大千投资直接持有上市公司股票4177万股，占企业总股东的36.94%，牦牛剑洪、范荷娣夫妇共持有100%的股份，是企业的实际控制人。 据此次定增数上限2262万股测算，非公开发行完成后，大千投资持股比例在30.78%以上，仍为企业控股股东，栾洪和范荷娣仍为企业实际控制人。

根据预案，此次募集项目中，泰和小城镇项目总投资约10亿元，预计建设期为2年，运营期为10年。 可行性研究表明，该项目整体内部收益率在10%以上。

去年7月进行该项目的招标时，除大千生态外，包括东方园林( 002310.sz )、铁汉生态( 300197.sz )等在内的上市公司也通过了资格预审。 去年10月，大千生态正式成为该项目中标的社会资本家。

一个月后，大千生态和政府出资人代表泰和旅游分别出资1.98亿、1.2亿元，与该项目运营企业千设立旅游，双方持股比例分别为66%、34%。

值得一提的是，在泰国和小城镇项目中标后，大千生态马上开始发行可转债，计划发行3.9亿元用于实施泰国和小城镇项目，今年3月被证监会批准。

但今年8月，企业公告称，由于资本市场环境发生了诸多变化，发行条件不成熟，企业未能在证监会批准发行之日起6个月内完成可转换企业债券的公开发行。 因为这个证监会关于企业这次公开的可转换企业债券的发行期限自动失效了。

另外，大千生态去年在ipo募集资金总额3.32亿元，扣除相关费用后实际募集资金总额为2.95亿元，用于补充园林工程施工项目运营资金。 截至今年第三季度末，上述募集资金已全部录用。