“桃李面包重资产模式致负债5.4亿 拟发债10亿扩产”

“面包第一股”桃李面包( 603866.sh )野心勃勃地扩张，但利润低，开始面临激烈竞争的严峻考验。

前几天晚上，桃李面包发表了。 企业计划公开发行10亿元以下的可转换企业债券，投资江苏桃李面包一期投资项目、四川桃李面包烘烤食品生产项目、青岛桃李食品烘烤食品生产基地项目和浙江桃李面包生产基地建设项目。

关于此次投资的目的和未来计划，长江商报记者11月22日联系桃李面包公司进行采访，员工表示:“目前正处于扩张期，这是企业满足新市场的需要，未来桃李面包有其他快速发展计划。”

据长江商报报道，近年来，桃李泮马不断推进在华南等新市场的扩张计划，扩大华东、华南、西北等新市场的开发，但桃李潘半年列举的34家孙子企中，有16家亏损，其中江苏桃李在此次募股投资范围内

募集10亿投资生产项目

11月12日，“面包第一股”桃李面包公布a股可转换发行预案，拟筹集资金至10亿元以下投资江苏桃李一期投资项目、四川桃李烘焙食品生产基地项目和浙江桃李生产基地建设项目。

关于此次投资的目的和未来计划，长江商报记者11月22日联系桃李面包公司进行采访，员工表示:“目前正处于扩张期，这是企业满足新市场的需要，未来桃李面包有其他快速发展计划。”

另外，桃李面包在上市三年间，包括ipo融资6.19亿元在内，这次是第三次融资，用于扩张计划。 年11月，桃李面包计划通过向特定受众非公开发行股票的方式，募集资金7.38亿元，投资武汉、重庆、西安3个食品生产项目。

公开的数据显示，从年到年，桃李面包营业收入从11.96亿元增加到40.80亿元，年复合增长率为22.68%； 净利润从1.46 亿元增加到5.14亿元，年复合增长率为23.36%。

但是，随着桃李面包加速全国布局，债务规模也在增加。 年-年，桃李面包负债总额分别为2.76亿元、3.09亿元、3.71亿元。 截至年9月30日，其总负债增加到5.4亿元，其中流动负债约5.39亿元，占99.8%。

桃李潘对此表示，企业流动负债主要包括应付账款、应付税费和其他应付账款，随着盈利能力的提高和经营规模的扩大，企业负债规模在上升。 但各报告期内销售还款良好，经营性现金流量比较充足， 期偿债风险可控。

面临食品安全风险

近日，长江商报记者走访武汉市沃尔玛等大型超市，发现面包企业品牌竞争相当激烈，尤其是双十一艺术节后，各类面包企业品牌折扣力度较大，另外记者还发现桃李面包包装大于友臣、港荣蒸等企业品牌 一位客户告诉记者:“桃李面包的大包装很难带，即使是小便利店也很难买到，希望未来能发售3片或2片。

此外，长江商报记者还表示，近年来，桃李泛马不断推进在华南等新市场的扩张计划，扩大华东、华南、西北等新市场的开发，但桃李泛半年报纸列出的34家孙子企中，有16家亏损，其中包括此次募集

新的融资扩张计划已经开始，但是桃李面包上次募集项目的进程被延期了。 因此，2019年3月计划建设的武汉桃李烘焙食品生产项目也必须在计划时间的一年多后完成，因为募集资金比当初预计的要晚。

桃李面包财报显示，年上半年企业实现营业收入216665.71万元，比去年同期增长19.33%。 营业利润同比增长45.56%，达到33395.21万元。 但实绩的功劳来自桃李面包深耕已久的东北、华北、西南市场。

事实上，桃李面包最近三年创立的大部分企业，净利润依然亏损。 其中，位于深圳、江苏、广西、湖南、福建的子公司成为拉动桃李面包业绩的“重担”。 据统计，这5家子公司今年上半年的亏损额累计达到1.2亿元。

另外，食品安全问题也是食品加工公司的重点，此前桃李面包在招股书中指出，企业要制定并严格执行具体的质量管理标准和措施，确保产品合格，但排除了企业质量管理工作出现错误和其他质量问题，产生赔偿，影响企业的信用和销售 这是因为有潜在的经营风险。