“茅台酒渠道变革的又一种延续：营销企业设立”

市场风起云涌已久的茅台集团营销企业成立，并于近期落地。 茅台集团营销企业的成立被视为茅台酒渠道变革的又一延续。

5月5日，茅台集团营销企业正式揭牌。 正如官方公布的，新成立的集团营销企业通过“搞好增量、管理库存、加强监管、统一市场”，与社会渠道的错位将迅速发展，与原有的营销体系相互补充。 下一步，茅台集团营销企业将与团购、商超等终端用户积分对比，展开业务。

是支撑茅台股份有限公司(即上市企业“贵州茅台”、600519.sh )约9成收入的茅台酒，也是茅台集团整体销售额最大的酒类产品。 因此，虽然这次成立了集团级营销企业，但也不可避免地会导致茅台酒渠道的后续统一。

在此次茅台集团营销企业成立前夕，茅台酒的渠道转型已经在进行中。 茅台集团董事长、贵州茅台董事长李保芳日前确定，今年茅台酒的要点是扩大直销渠道，推进营销扁平化，减少中间环节，平衡利润，平衡终端价格。 除了扩大各省的直销之外，还与大型商超进行了合作等。

为了使茅台酒渠道更加透明，减少“租赁”现象，从今年下半年开始，到今年一季度末，茅台酒经销商自身“刮”了476家茅台酒经销商。 这个空出来的茅台酒配额，要去哪里呢？ 酒很难买到的茅台酒，不管配额如何分配，都会随之重新分割出巨大的优势蛋糕。

茅台集团营销企业的成立，不能全面承担上述茅台酒空的配额吗？ 市场上有这样的推测。 a股资本市场也牵动着投资者的神经。 投资者也很担心。 这将带来集团与上市公司之间巨大的关联交易问题，引发上市公司治理结构的挑战。

一些投资者用脚投票。 茅台二级市场股价在5月6日下跌6.98%后，5月7日再次下跌1.77%。 5月7日收盘价之际，茅台股价跌破900元大关，报890元/股。

贵州茅台证券事务部门相关员工对外表示，此次是集团层面成立的营销企业，下一步怎么走，还没有最终决定。 “如果涉及相关交易，及时披露和履行相应的披露流程。 ”

白酒资深分解者向第一财经记者表示，对贵州茅台股份有限公司来说，集团营销企业的设立，并不影响股份企业的整体收入。 茅台酒整体的销售额没有变化，所以出厂价格也没有变化。 变化的只是谁卖的问题，对茅台酒本身的经销商来说，量的分配可能会受到影响。 “这是关于茅台酒出厂后收入的分配方法。 如果由集团营销企业承担，反而有助于实现国有资产的安全性。 ”。

“听说目前茅台集团的营销企业侧重于团购、商超渠道客户管理，而茅台股份有限公司自身的营销企业则侧重于经销商层面的管理。 茅台营销企业的成立，对我们现在的影响很小。 我们现在担心的是茅台制造商自己建立的直营道能否灵活控制市场。 现在茅台酒卖不出去。 但是，如果市场不好，茅台酒价格下跌，制造商能灵活应对吗？ ”。 茅台酒经销商的人对第一财经记者说。

华创证券分析师董广阳在5月7日上午发表的研究报告中，建议投资者充分了解平衡茅台管理层诸多优势的努力、统一集团产品组合营销的必要性。

“贵州茅台一方面立足于资本市场，是资本市场价值优良的旗帜。 另一方面，茅台作为立足贵州、经济快速发展相对落后的省份支柱公司，茅台一直肩负着巨大的社会责任，包括税收对当地财政的贡献等。 投资者可能不能充分理解茅台承担的社会责任，但如果没有很多的平衡，就不会有持续的快速发展。 ”。 董广阳这样说道。

“当然，也可以向茅台集团和实际控制人提出建议，进一步了解资本市场对企业管理的关注和国有企业资本运营的方法手段创新。 我们目前还不了解股份制企业和集团营销企业以什么样的销量和价格对接，相应的关联交易金额有多大，是否会在股东大会上对议案进行表决。 我们相信实际管理者可以按照上市公司的国际通行规则，与股东、经销商、员工等找到实现多赢的方案。 ”。 董广阳也更是这么想的。