“地方专项债明年有望扩容 机构料新增规模逾2万亿元”

财政部昨天公布的数据显示，今年前11个月发行的地方新增特别债券为13207亿元，占当年新增特别债务限额13500亿元的98%。 这意味着今年还没有发行293亿元的新特别债务。 机构普遍预测2019年新的地方特别债务规模将超过2万亿元。

数据显示，11月，全国共发行地方债459亿元。 其中，按常规债券发行270亿元、特别债券发行189亿元的用途，发行新增债券42亿元(均为新增常规债券)，发行置换债券和再融资债券(为偿还部分到期地方债本金，下同) 417亿元。

11个月前，全国发行了地方债41014亿元。 其中，按通常发行债券21913亿元、发行特别债券19101亿元的用途，发行新债券21232亿元，发行置换债券和再融资债券19782亿元。 发行的新增债券中，新增常规债券为8025亿元，占当年新增常规债务限额8300亿元的97%。 新增特别债券13207亿元，占当年新增特别债务限额13500亿元的98%。

前11个月，地方国债平均发行期为6.1年，其中普通债券为6.1年，特别债券为6年，平均发行利率为3.9%，其中普通债券为3.89%，特别债券为3.9%。

有趣的是，最近各机构预测明年新的地方特别债务规模将超过2万亿元。

中信建投证券宏观债券首席分解师黄文涛认为，今年广财的核心发力点是加快专项债务的发行，将今年9月的地方政府专项债务重叠计入社融，地方政府专项债务对“广财”和“稳定社融”具有重要作用。 另外，随着柜员改革货币化的发展，对应的资金缺口可能需要由柜员改革专项债务分担处理。 作为广义财政的一部分，地方专项债务预计将进一步扩大，2019年地方专项债务规模将达到3万亿左右。

申宏源债券首席分解师孟祥娟认为特别债务发行量大，节奏快。 预计2019年新增专项债务2.1万亿元左右，仍有可能在全年限额与余额之间未发行的1.13万亿元专项债务在2019年发行。

华泰证券首席宏观经济分析师李超表示，进入年底后，地方政府发债高峰已过，对货币市场流动性的冲击减弱。 2019年地方政府专项债务是积极财政政策的重要依据，预计新规模可能超过2万亿元。

另外，根据财政部的数据，经十三届全国人大一次会议审议批准，全年全国地方政府债务限额为209974.30亿元。 其中，通常债务限额为123789.22亿元，专项债务限额为86185.08亿元。

截至2009年11月底，全国地方政府债务余额182903亿元，控制在全国人大批准的限额内。 其中，常规债务108616亿元，专项债务74287亿元，国债180338亿元，以非政府债券形式存量政府债务2565亿元。

截至年11月底，地方国债剩余平均年限为4.5年，其中常规债券为4.4年，专项债券为4.6年，平均利率为3.51%，其中常规债券为3.49%，专项债券为3.52%。