“美加息进程有望提前结束 人民币汇率压力减弱”

最近，联邦储备系统主席鲍威尔表示，货币政策没有违约路径，美国实际利率接近中性利率。 与之前的“利率离中性还有‘很长的路’”相比，现在有所缓和。 在业内人士看来，这意味着联邦储备系统增资进程的提前结束。 一位市场人士预计，明年加息次数将下降两次，也不排除明年美国加息提前结束的可能性，因此制约中国央行降息的最大约束有所缓和。

东北证券分析师沈新凤表示，对比联邦储备系统是否会放慢此前计划的加息速度，市场将在下月的fomc会议后获得更直接的证据。 但是，从逻辑上来说，这个概率并不低。 这是因为随着世界经济的疲软、新的减税和财政支出计划的难产、关税的附加影响，美国经济的增长率将来将明显下降，这是增收可能放缓的核心原因。 另外，石油价格中枢的下降带来了所有通货膨胀压力的下降，核心通货膨胀的“聚乙烯循环”的影响也减弱了，这是次要原因。

中信证券固定收益首席分析师昨日在接受证券日报记者采访时表示，随着美国加息压力减弱，制约国内货币政策的约束明显减少。 可以看到，随着国债和mlf的利差变窄，m1-m2负剪刀差得以维持，实际贷款利率依然高位，社融-m2恶化，降息政策的必要性上升，时间点临近。

谈论明年降息的时间，明明认为不排除明年早些时候上市的可能性，当然也考虑到春节、两会的因素，第一季度末或第二季度初上市可能也有一定的合理性。 在债市，随着mlf利率的下调，央行的逆回购利率也有可能下调，随着短端利率的放开，长端利率将进一步迎来下行空之间。

“联邦储备系统降低利率对国内来说太多了。 ”。 沈凤分解认为，首先，美国利率上升压力缓和意味着中美利差收窄压力缓和，为国内货币政策维持宽松空之间，加大边际，有助于实现“六个稳定” 其次，加息放缓，经济疲软，美元走势进一步失去支撑，人民币稳定基础进一步增强，汇率稳定有助于稳定资本市场信心。 再次，联邦储备系统放缓利率上涨将不支持美股持续上涨。 虽然减缓利率上升比联邦储备系统对美国经济此前预想的确认要低，但通过缓解利率上升压力，有可能缓解下跌的强度、幅度，也减少对国内的短期冲击。