“公开市场“加息”争论告一段落”

联邦储备系统加息，人民银行会提高公开市场操作( omo )利率吗？ 这个问题暂时还没有正式的回答。 27日，央行没有开展公开市场操作，利率也未能调整。 但是，许多市场人士认为，在当前形势下，央行提高公开市场操作利率本来就是小概率的事，央行不操作实际上在某种程度上表现出了态度，围绕公开市场是否“加息”的争论将告一段落。

9月27日，央行没有开展公开市场操作。 当天早些时候，联邦储备系统在结束为期两天的货币政策会议后，宣布了增资25个基点。 之后，印度尼西亚、巴林、沙特阿拉伯等货币当局跟进了基准利率的上调。

我国央行能像过去的某个时候一样，提高公开市场的操作利率以应对联邦储备系统的加息吗？ 这个问题，至少从9月开始，就困扰着很多人。 期待央行在27日的公开市场操作中给出官方答复。 但是，27日，央行没有展开操作。

也许，这个问题只是暂时搁置。 直到omo重新启动那天，悬念才会变得明显。 但在许多市场人士看来，央行已经给出了答案。

稳定中美利差，稳定人民币汇率，是央行认为有必要跟随联邦储备系统“加息”的首要逻辑。 目前人民币汇率确实面临一定的贬值压力，这种压力不仅与中美经济景气度的相对变化内在联系，也受到外部风险因素和外国汇市情绪的影响。 最近公布的8月银行代理商汇率差数据扩大，引起市场对汇率波动的警惕。 然而，提高利率以稳定汇率未必是明智之举，只有在汇率波动面临失控风险的情况下才会出现。

机构表示，从历史经验看，稳定汇率的手段往往是价格诱惑和资本管制先行，其次是手动使用外汇储备，最后采用利率手段。 目前外汇占款没有明显减少，说明价格诱惑和资本管制等做法已经取得了较好的稳定效果。 这是因为没有必要为了稳定汇率而提高利率。

今年以来，世界经济复苏共振减弱，分化再次出现，当前中美经济和政策周期不同步。 对我国货币政策来说，目前市场讨论越来越多的是是否继续放松，而不是是否收紧的问题。 在经济仍面临下行压力的情况下，利率上调与内需扩大、稳定增长的方向发生冲突，伤害了经济基本面，反而无益于汇率的稳定。 在当前形势下，央行提高公开市场操作利率本来就是一件小概率的事。

有市场的人还说，虽然短期流动性充裕，但真的不可以调整利率，开展100亿元的象征性操作。 最终，央行表示如果没有这样做，就可以实际证明问题。 今后，央行有可能在10月中旬恢复运营，但经过季度末的财政支出，货币市场利率预计仍将在低位运行，将低于目前水平，如果omo利率相当于货币市场利率，则没有理由进一步上升。

事实上，公开市场关于“提高利率”的争论已经明确告一段落。