“地方债配置价值凸显 年内发行规模突破3万亿元”

在政策的护送下，地方债的发行加速了。 《证券日报》记者根据东方财富数据统计，8月地方债发行规模达到8829.7亿元，截至9月4日，今年以来地方债发行规模达到30520.37亿元。

8月14日财政部印发《关于落实地方政府专项债券发行工作的意见》后，地方债发行明显加快。 数据显示，8月地方债共发行8829.7亿元，按用途分类，其中新增债务4865亿元，置换债务或再融资债务3965亿元。 按新增债务类别分类，通常债务发行额为1051亿元，专项债务发行额为3814亿元。

华创证券分析师周冠南预测，8月至12月地方债发行总规模在1.65万亿元至1.90万亿元之间。 地方债净增量的估算，第三季度供给压力明显。 限额满的情况下，9月净发行量近6000亿元，供给压力较8月进一步上升，10月净发行量超过3000亿元，地方债发行量对市场流动性的影响值得关注。

申宏源分解师孟祥娟表示，从目前情况看，资金利率仍处于低位，市场流动性仍充裕，且在稳定货币政策取向下，保持银行体系流动性合理充裕，同时定向支持实体经济融资，后期货币政策需要继续放松，/ 的期间，他认为不排除央行实行定向降准或增加mlf投入以增加地方债发行量的影响。

值得注意的是，银保监会近日印发了《关于商业银行承销地方国债若干事项的通知》，取消了商业银行投资本行主承销债券金额不超过债券发行量20%的限制。 迄今为止，银行无法购买超过限额的本行承销地方债，取消后银行承销的地方债热情高涨。

周冠南认为，随着地方债投资者主体的多元化、流动性改善、市场化发行程度的提高，地方债的配置价值将进一步提高。 下半年考虑到地方债发行集中释放量和财政部对发行利差的窗口指导，地方债和国债的利差仍将维持在有利的配置区间。