“藏格控股拟280亿收购巨龙铜业 标的6年前估值3.5亿”

7月15日晚，藏格控股( 000408，sz )公布重磅资产收购案，企业拟通过发行股票的方法，以280亿元收购西藏巨龙铜业有限企业(以下简称巨龙铜业)的100%股权。 这次，巨龙铜业的附加值率估计为1300%。

《每日经济信息》记者观察到，年巨龙铜业42.88%的股权由藏格钾肥转让给藏格投资，交易双方人均为藏格控股的实际控制人肖永明。 以当时的价格计算，巨龙铜业100%所有权的价格只有3.5亿元。 为什么这次藏格控股会给巨龙铜业打出这样的“天价”？

估计附加值率达到13倍

此次，藏格控股集团向藏格投资、中胜矿业等5个交易对手发行股票，收购巨龙铜业100%股，巨龙铜业100%股预估值280亿元。 藏格投资是上市公司的控股股东，目前持股比例为43%。 中胜矿业是上市公司的实际控制人肖永明近亲控制的企业，因为这次收购是关联交易。

根据巨龙铜业主营铜金属矿的勘探、开采和销售，第一产品为铜精矿、钼精矿和铁精矿。 下属有3个矿区，3个矿合计铜金属量985.06万吨，伴生矿钼金属量49.95万吨。

藏格控股公司公布，以年6月30日为基准，使用资产基础法估算巨龙铜业的价值，作为此次交易的初步判断结论。 截至2009年6月30日，巨龙铜业100%股权资产基础法总资产预估值356亿元，负债预估值76亿元，净资产预估值280亿元，比2009年6月30日巨龙铜业母企业口径未审计所有者权益20亿元高出260亿元，附加值为1300%，

西藏格投资还将进行配套融资，为10名以下特定投资者，向非公开发行股票募集15亿元以下的资金。 藏格控股表示，募股将用于建设相关铜矿和支付中介机构的相关费用，并决定最终发行量的发行价格。

每吨铜矿的评价水平是否低于同行？

《每日经济信息》记者观察到，6年前巨龙铜业的估值不过亿元级。 年6月30日，藏格控股集团前身金谷源发布公告，将藏格钾肥资产投向上市公司。 这个重组于去年7月结束重组后发售。 藏格投资和肖永明通过重组成为藏格控股股东和实际控制人。 据悉，起初，西藏钾肥从旗下非钾肥相关公司剥离，其中包括巨龙铜业。

巨龙铜业成立于2006年，西藏格钾肥剥离前出资比例为西藏格钾肥出资比例42.88%，西藏中胜矿业有限企业等3家企业出资比例分别为38%、10.12%、9%。 年5月24日，藏格钾肥签订藏格投资和股权转让协议，将所持巨龙铜业42.88%的股权以约1.5亿元的价格转让给后者，其余3名持股比例不变。 以此价格计算，全年巨龙铜业100%股权的价格仅为3.5亿元。