“经济增长担忧渐起 2018大类资产全线尽墨”

在国际货币基金组织( imf )下调全球经济增长预期后，近期美国、日本、德国等主要经济板块发布了不理想的经济数据，市场对全球经济增长前景的担忧不断加剧。 年，全球大规模资产罕见地展望全线受挫的2019年，避险成为主流投资战略，避险资产内部也发生分化，美元光环退去，黄金配置价值凸显。

出现经济增长停滞信号

世界货币基金组织( imf )此前下调了今年和明年全球经济增长率的预期后，日前指出，经济数据反映的全球经济增长放缓程度超出了拆船师的预期。 此外，美国11月份非农业就业岗位增加15.5万人，11月平均时薪上涨0.2%，双双低于市场预期。 日本第三季度gdp折合成年率萎缩2.5%，为创年以来最大的萎缩幅度。 被称为德国经济指标的德国经济指数连续第三个月下降。

世界经济增长放缓受到诸多因素的拖累，首先是联邦储备系统加息和缩编措施冲击着全球流动性。 新兴市场的汇率和货币政策受到挑战，特别是依赖杠杆化迅速发展、货币增长率高的企业的经济阻滞是什么？ 据UBS称，联邦储备系统已经加息8次，包括利差、长期抵押利率在内的整个金融环境都在收紧。 目前，收紧力度影响着美国经济的增长率。 另外，联邦储备系统计划从10月开始将各月的缩短表上限提高到500亿美元。 有专家预测，全年联邦储备系统资产负债表将控制在3万亿美元左右，这意味着未来缩编的步伐将进一步加快，对流动性的影响将加剧。

二是国际贸易紧张局势尚未得到有效缓解，也给世界经济增长带来了一定的负面影响。

大规模资产全线承压

经济增长放缓信号逐渐显现，市场担忧情绪高涨，年大类资产全线下跌。

今年以来，港股和欧洲股主要股指普遍达到两位数跌幅，创造历史最长牛市的美股从10月开始持续回升年内涨幅的10年期美债收益率从年初的2.4%明显上升到11月最高3.2%以上的水平。 国际原油价格自10月以来大幅下降，目前已降至51美元附近，明显低于年初的60美元水平。 另外，基本金属和贵金属的期货价格今年以来也有一定程度的下跌。

根据德意志银行的统计数据，截至10月底，德意志银行多年追踪的全球金融资产中，高达89%的资产以美元计价的投资转化率为负，刷新了1920年创下的84%的历史高峰。 德意志银行表示，从历史角度看，自1901年有相关记录以来，年资产收益率为负的资产平均占有率仅为29%。