“锦欣医疗招股书披露生育数据引质疑”

最近，锦欣生殖医疗集团有限企业(以下简称“锦欣医疗”)在香港上市的招股证书上发表的数字组备受瞩目。 据锦欣医疗称，年中国约有4770万对不孕夫妇，预计到2023年将增加到约5620万对。

北京青年报记者发现，这一数据比国家卫健委公布的几乎增加了两倍。

锦欣数据比

卫健委的数据翻了一倍吗？

2月18日，香港证券交易所发布锦欣医疗招商证书。

在招股书中，据锦欣医疗称，中国约有4770万对不孕夫妇，预计到2023年将增加到约5620万对。

根据最新的人口统计数据，年末，全国育龄妇女人数为3.46亿。 用上述数据计算，这意味着100名育龄妇女中有近14人不能正常生育。

招股证上主张锦欣医疗是中美领先的辅助生殖服务供应商，所谓辅助生殖服务，简单来说就是绝育。

此外，弗罗斯特·沙利文报告称，年，锦欣医疗及下属医疗机构在中国辅助生殖服务市场排名第三。 公开资料显示，弗罗斯特·沙利文是一家独立的全球市场研究和顾问公司，为各个领域提供市场判断、竞争标准、战略和市场规划。 关于4770万对不孕夫妇的统计，弗罗斯特·沙利文首先指出，不孕的患病率是不孕夫妇数量除以属于生育年龄的配偶(女性定义为15至49岁)的数量，世界不孕症的患病率从1997年的11%上升到了去年的15%，到2023年。

那么锦欣医疗关于全国不孕患者的数据真的被夸大了吗？ 据北报记者公开报道，中国人口协会、国家卫健委公布的数据显示，年，中国育龄夫妇不孕不育率从20年前的2.5%上升到3%，从近年的12%上升到15%左右，不孕不育者约达5000万人。

尽管受环境污染、生育年龄推迟、生活压力等的影响，不孕的数量在增加，但比锦欣医疗公开的近1亿不孕患者的数据少了近50%。

研发投资只占企业

同期收入的百分之一

市场前景如此广阔，企业的业绩到底如何？

招股证显示，随着对补助上涨服务的投诉不断增加，不孕症在全球越来越普遍，全年企业实现收入3.46亿元、6.63亿元，截至年9月30日，9个月内企业实现收入6.7亿元，并进行了调整

实际上，锦欣医疗的收入包括辅助生殖服务、托管服务和医疗辅助服务3个方面，截至年9月30日，9个月来，辅助生殖服务收入为5.78亿元，占总收入的86.3%，托管服务费为6587.3万元，占9.8%，医疗辅助服务的比例。

由于生殖辅助医疗服务价格低，固定资产投入少，企业毛利率高，年、年毛利分别为1.33亿元、3.02亿元，截至年9月30日，9个月，毛利为3.13亿元，毛利率分别为38.3%、45.6%、46.7%。

对于有上升趋势的毛利率，锦欣医疗表现出了规模经济得到改善，以及企业从年9月开始通过学科共建与合作协议提供管理服务所带来的收益结构变化。

虽然业绩不是很差，但北青报记者发现锦欣医疗的研发投入并不是很高。

招股证书显示，在研发支出方面，主要包括深圳中山医院进行辅助生殖技术项目，特别是生殖免疫学项目的研发团队的研发价格，以及研发团队使用的材料的价格。 年，研发投入人民币1030万元，其中年前9个月，投入人民币680万元。 截至年9月30日，9个月研发投入840万元，分别占企业同期收益的1.6%、1.4%、1.2%。

文/本报记者张蘂统一/余美英

供图/视觉中国

专家分析

不公开严密的数据可能会引起投资者的诉讼。

年，康宁医院在香港上市的招股书中，引用市场研究顾问企业弗罗斯特·沙利文的报告称，中国有1.8亿人患有精神疾病，随后康宁医院欲回归a股。 年12月，提交证监会招录证明，改为中国卫计委数据，截至 末，全国严重精神障碍患者达到540万例。 但是，毕竟康宁医院在很多问题上a股ipo被否定了。

经济学家宋清辉认为，目前股市的奇怪数据特别多，“在股市中做一个健康的中国人不容易”。 宋清辉指出，对企业来说，无论引用什么数据都应该观察准确严密的数据，胡乱采用不准确严密的数据很容易引起问题，有可能引起投资者的诉讼。 对于监管部门来说，推敲和验证招行证书的数据，防止数据不认真等。

15000中国人去国外接受生殖服务吗？

值得注意的是，招商函还引用弗罗斯特·沙利文的报告，企业辅助生殖服务市场前景广阔。

根据锦欣医疗官网消息，锦欣医疗成立于2005年，经过十余年的快速发展，拥有包括成都西团、深圳中山、美国hrc在内的三个辅助生殖技术中心。

招股证显示，锦欣医疗表示，全球不孕率逐年增加。 因此，不孕症治疗的市场份额也同样在增加，预计到年为234亿美元，到2023年将增加到318亿美元。 在中国，这一市场份额也将迅速增加，预计全年将达到221亿元，到2023年将增加到527亿元。 与此相比，由于环境污染、事业和生活平衡不良以及其他不健康的生活等原因，不孕症的患病率预计将从年的15.5%增加到2023年的18.1%。

不仅如此，招股证还显示，更多的中国患者寻求代孕、卵子、精子冷冻保存等更广泛的服务，因此，许多中国人出国寻求辅助生殖服务，泰国等东南亚国家因服务价格相对较低而备受欢迎。 对于追求更高服务水平、更广泛的选择、更个性化、个性化的中国人来说，美国无疑是最佳选择。

福斯特·沙利文报告说，约15000名中国人在海外接受辅助生殖服务，其中30%的人去了美国。 具体来说，加州是国际患者的热门目的地，特别是对中国患者来说，在前往加州的约5150名国际患者中，70%来自中国。

根据锦欣医疗展示的数据，中国人出国辅助生殖的数量逐年增加，但在年全国两会期间，国家卫生和计划生育委员会副主任、现任国家卫健委主任马晓伟表示:“这里负责人指出，人类辅助生殖技术在中国已经成熟，处理这个问题不需要出国，国内

马晓伟说，这方面的中国技术追赶了世界先进潮流，达到了国际水平。 “全国开展人类辅助生殖技术和设立人类精子银行的医疗机构有432所，每年完成70万例。 ”。

相关领域的专家也强调，医疗旅行不同于单纯的观光旅行，它关系到患者的生命健康和人身安全。 因此，顾客在出国就医时，必须合理选择，学习认识，先做决定，然后再行动。