“万达电影释疑“新版”重组方案：标的估值调低系大股东让利”

万达电影收购万达电影的方案重新调整。 与6月公布的重组方案相比，万达电影不仅将此前的“股权+现金收购”模式改为完全股权收购，还将交易价格再次下调至106.51亿元，延长了赌注期限，增加了净利润承诺额。

万达电影在两年半内成为了第三次重组方案。 为什么做了上述的调整呢？ 这样高业绩的承诺怎么实现？ 如何消化带来巨额商誉？ 12月12日下午，万达电影总裁曾茂军在接受新闻网财经等媒体采访时回答了上述问题。

评价为什么要降低？

11月27日，万达电影发布《股票认购资产及相关交易报告(草案) (修订本)》，明确拟向万达投资等21个交易对手发行股票认购所持万达电影96.83%的股份，标的资产成交价为106.51亿元。 交易完成后，万达影视将建设集院线终端平台、媒体营销平台、影视ip平台、在线业务平台和影游交流平台为一体的五大业务平台，打造上下游全产业链

根据众华判断师出具的报告，截至7月31日，万达电影100%股权母公司口径所有权益账面价值51.61亿元，判断价值110亿元，增值率113.2%。 另外，万达电影年预测净利润约8.30亿元，与万达电影100%股价相对应的年预测市盈率为13.25倍，远远低于万达电影自身的市盈率和领域平均市盈率。

据悉，万达电影时隔两年半后调整了万达电影的收购方案。 年5月，当时被称为万达院线的万达电影拟投资372亿元收购万达电影100%的股权。 今年6月，万达电影公布了波动第二大的收购案。 也就是说，以116.19亿元收购了万达电影96.83%的股权。 这意味着万达电影的整体估值降至120亿元。

从372亿元到120亿元到现在的110亿元，万达电影的估值两年半减少了262亿元。 对此，万达电影总裁曾茂军在接受记者团采访时表示:“首要目的是确保重组成功。 另外，3年前的重组目标中有传说中的电影业，最近被剥离了两次，并入了新的电视剧和游戏拷贝。 ”。

曾茂军进一步解释说，万达电影的估值调整和领域大周期是一致的。 这两年，受部分资本撤出等因素的影响，整个电影领域的估值不断下降。 这也对股东负有责任。 实际上大部分由大股东让利。 大股东很喜欢如何整合领域的资源，把蛋糕做大。

业绩期限延长藏什么玄机？