“多方人士拆析认为：降准不是“放水” 而是服务实体”

中国人民银行1月4日决定将金融机构的存款准备金率下调1个百分点。 其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。 而且，第一季度到期的中期贷款便利性将不会继续。 据悉，此次降级及相关操作将净释放约8000亿元的长期增量资金。 许多分析人士认为，此次降级的目的是为了更好地服务实体经济，更有效地缓解公司特别是民营公司、中小公司融资难融资高的问题，而不是每个人认为的“放水”。

处理融资难题

1月4日，国务院总理李克强考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部，在银保监会主持座谈会，提出加大宏观政策逆周期调节力度，进一步采取减税降费措施，运用全面降准、定向降准工具，支持民营公司和中小企业融资。

“根据国家统计局的数据，去年11月的pmi指数为50%，直接冲击了制造业景气枯荣线的临界点，创下了近年来的新低。 这表明公司的房子对市场前景没有信心。 信心不足的背后有公司税负偏重、资金困难等一系列因素。 这次座谈会是强调普惠金融、支持小微公司的重要一面。 ”。 中国公司金融研究院院长巩宇宙飞行解体。

中国银行首席研究员宗良对记者说:“普惠金融是确保中小企业、农民、城市中低收入等群体都能获得金融服务。” 他介绍说，在泛金融业，中国在以前流传的金融机构内迅速发展泛在金融事业部，要求各国由大银行发挥领导作用等，形成了一系列较为有效的经验方法。 但是，由于价格、风险、公司自身的差异等原因，微型公司的融资存在相当大的困难。 这在经济面临下行压力时更为明显。

为了进一步调动银行投入普惠金融的积极性，央行1月2日宣布调整普惠金融定向降准标准，将普惠金融定向降准小型和微型公司贷款评级标准从“单户授信不足500万元”调整为“单户授信不足1000万元” 1月4日，央行宣布降级，吸引资金比较有效地投向普惠金融要点集团，有利于更好地处理当前融资难题。

还是方向性控制

上次央行宣布全面降级，还是在年2月29日。 与年的表现相比，此次央行在公告中阐述了三个前提:进一步支持实体经济快速发展，优化流动性结构，降低融资价格。

这次降级是否意味着货币政策方向的变化？ 宗良对记者表示，此次降级，央行将特别提到此次净释放的8000亿元长期增量资金，可以较有效地增加中小企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。 ”。 正如央行相关人士回答这个问题时也确定的那样，此次降息仍是定向控制，并不是“大水泛滥”，而是稳健的货币政策不变。

宗良还指出，1月4日选择实施降级，一方面是因为元旦至春节期间市场流动性紧张，另一方面是考虑到中期贷款的便利即将到期。 “此时发布公告，基本可以抵消今年春节前现金投放带来的流动性波动，有利于金融机构继续加大对中小企业、民营企业的支撑力度，更好地服务实体经济。 ”。

央行方面表示，此次降级及相关操作将释放约8000亿元的长期增量资金，能较有效地增加中小企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。 替代中期贷款便利性每年可以直接降低相关银行的付息价格约200亿元，有利于通过银行传导实现实体经济的降价。 这些将更好地为实体经济的快速发展服务。

宗良认为:“往年降级前一般要酝酿很久，此次年初发布直接降级公告，发出了牢牢处理中国经济突出问题的信号，为公司建立了信心，为2019年中国经济平稳运行奠定了基础。”

积极的财政政策

1月4日央行宣布降级是货币政策行业的具体措施。 宗良说:“下一步，应该执行中央经济实务会议的‘更大规模地降低减税’的要求。 财政政策与货币政策的有机结合，是比较理想的措施。 ”

中国财政科学研究院副院长白景明表示:“逆周期调节在经济下行压力较大时，政府将通过宏观政策的实施来推动经济的快速发展。 积极的财政政策是逆周期调节行为。 ”。 与年央行货币政策委员会第四季度例会上提出的“高度重视逆周期调节”不同，座谈会用语的变更反映了政府应对经济下行压力的决心。

白景明表示，大规模减税降费对实体经济快速发展的支持主要体现在三个方面。 首先，可以更好地激励实体经济的快速发展。 目前对增值税贡献最大的是实体公司，特别是制造业。 通过深化增值税改革，制造业可以获得越来越多的经济利益。 其次，个人所得税改革目前正在全面实施，有利于促进费用的增长，费用的增长反过来又会拉动供给。 第三，降低进口关税的平均税率水平，可以为公司节约资金，减轻顾客的负担。