“三年来央行首次32交易日未开展逆回购”

中央银行公开市场操作“空窗口”再次刷新记录。 12月10日，央行宣布不展开逆回购操作。 这是央行连续32个交易日未开展逆回购操作，也是自年5月以来央行公开市场“长假”的最长纪录。

但是，考虑到“停牌”很快被打破，年末银行考核压力较大，市场流动性诉求较高，近期支付机构准备金集中回收银行间的部分流动性，业内人士认为央行和相机恢复公开市场操作，增加逆回购和mlf操作的方法进行套期保值，

10月26日以来，央行公开市场操作没有资金净投入，短期流动性投入基本停滞，尽管资金面基本保持宽松，但货币市场利率仍在上升。 在上海银行间同业拆借利率( shibor )方面，除上周五隔夜shibor小幅下行0.2个基点外，其他各期限shibor全面上涨，符合国库存款期限一个月的shibor上行1.8个基点，自12月以来累计12.7个基点。

央行没有继续展开回购，业内人士认为这并不意味着货币政策的局限性迫在眉睫。 联合证券首席市场分析师康崇利表示，“锁短放长”可能是央行的政策倾向。 因为银行间市场流动性充足，但实体经济融资依然困难。 “逆回购操作一般用于处理短期资金问题，短期宽松的资金也容易流入房地产和融资平台，所以央行这次在中止逆回购操作看好市场几天后，选择了为市场提供长期流动性，以达到更好地支持实体经济的目的。 ”他说

网络投入停滞，央行支付结算部门近期发文，要求支付机构取消在银行开设的客户准备金账户也备受关注。 业内人士认为，这也在一定程度上压缩了流动性。

中信证券固收首席分析师明确表示，理论上，银行存放的准备金除存款准备金外，剩下的存款可以形成超额准备金或进行货币衍生，但准备金集中存放在央行后，相当于收回了银行间的部分流动性。

“考虑到目前集中寄存业务已经结束，月平均新寄存规模约为1237亿，整体影响可控。 ”。 另外，他还指出，年末银行审查压力较大，市场流动性诉求较高，但央行近期流动性管理更为精细，央行有望通过增加逆回购和mlf操作的方法进行对冲。

东方首席宏观分解师王青也认为，年末资金面混乱因素明显增加，市场流动性容易紧张，央行预计将恢复相机逆回购等公开市场操作，削峰填谷。