“解析经济半年报：去杠杆 快慢松紧找平衡”

去杠杆，放慢速度平衡(经济热点解析经济半年报④)

资料来源:中国人民银行

金融严格监管、杠杆政策大方向不变

在7月31日召开的中共中央政治局会议上，“平静”字最多。

中信证券固定收益首席分解师明确表示，“稳定”二字相互勾结，表明稳定增长、防范风险在当前尤为重要。 去年年底的中央经济事业会议上，以预防和化解重大风险为三大攻坚战的主要任务，此前加杠杆集聚的风险因素近年来逐渐凸显，如何应对风险暴露和风险进一步化解成为今年经济事业的首要文案。 年初以来，信用违约事件的爆发引起了市场的一点担忧和政策层面的关注，货币政策和监管政策也由此对风险防范的要求做出了一定的调整。

数据显示，去年以来，中国宏观杠杆率上涨势头明显放缓。 年杠杆率增长率为-年杠杆率年均增长率低10.9个百分点，今年第一季度杠杆率增速比去年同期窄1.1个百分点。 宏观杠杆率整体稳定，杠杆结构也呈现出优化态势。

杠杆率稳定，是不是意味着杠杆完成了？

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，随着去杠杆稳步推进，金融风险防控成效显现，金融对实体经济的支撑力度比较强，但目前公司负债率依然过高，居民部门加杠杆速度过快，政府部门隐性债务大量存在， 由于这不能过度解读为已完成去杠杆化，所以未来金融监管严格、去杠杆化的政策大方向不会改变。