“九牧王遇中年危机：6年关店1624家”

以“男性内裤专家”而闻名的九牧王( 601566.sh )还没有度过“中年危机”。

作为中国知名服装企业品牌，九牧王企业品牌男裤连续18年领跑国内男裤市场，但近10年来，企业未能突破快速发展瓶颈。

九牧王于年5月30日在a股主板上市，上市以来营业收入徘徊在22亿元左右，净利润(归属于上市公司股东的净利润)也原地踏步在5亿元左右。 同期，企业毛利率、净利率也没有明显上升的迹象。

与此相对应，九牧王关店引起骚动。 年，九牧王线下的店铺总数为3264家，而去年6月末为2694家，净减少570家，其中，joeone店减少657家。 不考虑开店，从年开始不到6年，企业累计关门1624家，超过了高峰期店铺总数的一半。

面对形势，除关店止血外，九牧王还涉足产业加持、加码时尚年轻企业品牌fun、间接文化教育片等。 本月初，企业通过减持财通证券的所有权，获利0.60亿元，也可以证明辅助业的反哺。

值得注意的是，九牧王库存偏高的问题依然突出。 截至去年9月底，其库存达到8.26亿元，接近流动资产的4成。 不仅如此，企业有下跌不增加利润的嫌疑。 年，其库存商品的计入比例达到10%，但其库存龄1年内的计入比例不到1%，1-2年的计入比例也不到10%，均低于同行。

上周，比较了经营成果、变革等问题，向九牧王发送了采访信，但在本报的截止日期之前没有得到回复。

上市以来的收入不会因为净利润而停止

以“裤子王”而闻名的九牧王，在经营成绩方面无法与时俱进，反而难以维持。

截至目前，九牧王尚未发布业绩快报和预告，从去年三季度的经营业绩来看，整体较为平淡。

根据去年季报公布的数据，营业收入为19.21亿元，增长率为7.74%，净利润为3.50%，增长率为1.86%。 与去年同期相比有明显的差距。

九牧王主要从事男性商务休闲企业品牌服装的设计、生产和销售，具有较强的竞争力，但其经营业绩不出彩。

数据显示，2009年，其营业收入和净利润为14.04亿元、2.58亿元。 2009年至2009年ipo突破报告期内，营业收入和净利润快速增长，年分别为22.57亿元、5.18亿元，增长率分别为34.78%、43.73%。 高峰出现的一年，其营业收入26.01亿元，净利润6.68亿元，增长率分别为15.20%、29.07%。 此后，营业收入降至22亿元左右，净利润降至4亿元左右。

同期，企业综合毛利率徘徊在56%左右，最高57.96%，最低47.90%，净利率维持在20%左右，最高为年的25.70%，最低为年的16.95%。

上市8年来，九牧王资产规模沉浮50亿元左右，去年9月底为57.41亿元，仅比上市之初增加约10亿元。

同期，研发投入变化也很小，最高出现在年，为0.28亿元，年为0.23亿元，接近上市以来的平均水平。

经营未能突破快速发展的瓶颈，为了适应市场的变化，九牧王经常调整了网店。

上市以来，九牧王共实施了ipo募集26.40亿元、债务2亿元两次募集，共计28.40亿元。 在招聘项目中，首先进行营销互联网的建设。 现实情况怎么样？

在即将上市的年末，那家店铺达到了2710家，年末达到了3264家。 这是那家店铺数量的高峰期，之后开店和关门并存，关门增多。

根据长江商报记者的初步统计，从去年到去年6月30日，网店数量分别为140家、179家、153家、13家、146家、64家，共计565家(考虑到部分企业品牌店铺的合并，为570家)。 其中，作为核心企业品牌店的joeone店每年有3087家，去年6月末为2370家，累计为717家，约占高峰期店铺的四分之一。 实际上，如果只计算关门数的话，年以来累计关门达到1624家(每年净减少数)。

及时关闭亏损严重的店铺无疑制止了亏损，并对九牧王的经营业绩产生了不小的影响。 年、年，净利润增长率超过两位数，这两年也是关门高峰期。